工银瑞信文体产业股票A

报告期内基金投资策略和运作分析
2025年上半年，受美国政府贸易政策及地缘政治冲突影响，海外市场波动较大。一季度至二季度初，美国增长和就业边际走弱叠加美国关税政策的扰动，市场对美国经济衰退风险担忧加大，避险情绪升温，成熟市场主要股指大多有所下跌。四月底以来，随着美国关税政策缓和、财政法案的推进等利好因素推动，市场风险偏好有所修复，上半年主要股指普遍上涨。
国内方面，2025年上半年A股市场呈现区间震荡走势。稳增长政策发力和新兴产业发展的带动下，国内经济延续去年四季度以来的平稳修复态势。一季度，DeepSeek等科技突破提升微观主体信心和市场风险偏好，市场整体上行。二季度初，美国关税政策对市场形成短暂冲击，但在稳增长、稳市场政策明确的背景下，A股市场整体呈现逐渐修复态势。风格上，上半年成长板块占优。分行业来看，年初以来中信一级行业中综合金融、有色金属、银行涨幅居前，煤炭、食品饮料、房地产等板块跌幅居前。
本基金坚持长期投资、价值投资理念，基于对行业、个股中长期投资价值的分析判断，构建并动态优化组合，组合的持仓结构相对稳定，重点投资于文化体育及相关上下游产业链。2025年二季度，A股市场保持了相对较高的活跃度，市场波动过程中，部分个股的估值水平发生变化，基于对其中长期风险收益比的评估，本基金对持仓个股做了优化调整，所涉及的行业主要包括传媒、影视、游戏等板块。同时，针对部分预期相对较低、基本面持续改善的细分行业，本基金增加了配置权重。后续我们将继续围绕文化体育及相关产业链，从政策导向、行业发展趋势、产品竞争力、技术创新能力等维度，挖掘优质个股，结合估值水平，对组合进行动态优化，努力为投资者创造良好回报。
报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金A份额净值增长率为-1.90%，本基金A份额业绩比较基准收益率为2.16%；本基金C份额净值增长率为-2.02%，本基金C份额业绩比较基准收益率为2.16%。