工银瑞信文体产业股票A

报告期内基金投资策略和运作分析
2025年四季度，海外方面，美联储如期于10月和12月分别降息25个基点，海外流动性整体维持宽松，受通胀、就业等因素影响，关于货币宽松的预期波动有所加大。国内方面，四季度经济动能延续三季度边际走弱的态势，短期下行压力有所增加，宏观政策在保持力度的同时更注重提质增效。考虑到房地产调整对经济冲击最大的阶段可能已经过去，经济体现为总量平稳、结构转型，新兴产业发展动能仍强，预计中期经济增长整体或维持平稳。稳增长、稳市场的政策方向明确，将进一步推动支持经济结构转型升级。
市场方面，四季度宽基指数震荡，成长板块、供需趋势向好的顺周期板块均有表现。从申万一级行业上看，石油石化、通信、有色涨幅居前，而房地产、医药、传媒跌幅居前。
2025年四季度市场波动有所加大，总体呈现出较高的风险偏好特征，不同板块、风格之间的结构分化依然显著。依照产品定位，本基金保持相对稳定的投资策略，致力于在文化体育及相关产业挖掘投资机会。四季度市场波动过程中，基于对相关标的基本面中长期发展的分析、风险收益判断，以及流动性管理的需要，对组合进行了动态优化调整，组合对泛消费板块的个股做了小幅的减持，增加了游戏板块的配置比重。过去一年，我们已经看到，优质的文化内容、体育赛事，能够激发出旺盛的需求，文化体育及相关产业，具备非常可观的发展空间。我们将持续在文体产业中挖掘优质个股的投资机会，做好收益与风险的平衡，力争为投资者创造良好的投资回报。
报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金A份额净值增长率为-6.08%，本基金A份额业绩比较基准收益率为-3.92%；本基金C份额净值增长率为-6.23%，本基金C份额业绩比较基准收益率为-3.92%。