交银新生活力灵活配置混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2020年三季度，沪深300上涨10.17%，创业板指数上涨5.60%。流动性推升部分热门板块，如半导体、疫苗等板块在七八月达到估值极高，之后又经历较大的回撤。新能源汽车，光伏，军工，家电家居以及白酒等板块表现较好。
本季度基金净值增长11.88%，跑赢业绩比较基准。主要是我们投资的物流、家电、家居以及军工等行业的个股表现比较好，同时我们减持了部分估值偏贵（相对于其历史）的消费服务个股，整体组合的估值水平有所降低。整体而言，我们还是维持组合的平衡，不会押注某个单一行业，我们在消费服务、消费品、供应链管理服务、代工制造业都有较优秀的公司，作均衡的投资，降低组合的波动率。
我们在上期中报中提到我们看好新零售和工业再造，本质上是看好中国数字经济对企业生产效率的提升，更进一步的，能否激发出新的市场需求和优化商业模型。消费服务业受益于数字化比较显然，服务可贸易使得优秀的知识内容公司可以进一步挖掘和分享知识经验的价值。消费品在深度数字化后，能够提高营销投放效率，改善库存管理，提高资金周转，并让企业可以更敏锐的捕捉消费者动向从而找到新的产品开发灵感。供应链服务公司也受益于数字化优化其内部网络冗余，缩短链条。对于制造业，除了供应链效率的提升，敏捷的生产有望让优秀的企业突破库存限制因素，有机会构建产业互联网的平台型公司。相对于确定性高但估值也非常高的好赛道型公司，我们更希望投资一些不断突破自身的好管理型公司。
报告期内基金的业绩表现
本基金（各类）份额净值及业绩表现请见“3.1主要财务指标” 及“3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。