交银新生活力灵活配置混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2022年一季度，是历史上较为罕见的宏观因素主导的季度。我们经历了全球大宗商品上涨、美联储加息、俄乌战争以及中国疫情多点爆发。需求和供给同时给很多行业带来了冲击。目前很多行业的内生逻辑并没有变化，但是取决于后续宏观因素对行业的演变。我们认为大宗商品短期来看，易涨难跌，但是对股价的冲击逐渐减弱，一方面是因为盈利预测有所调整，另一方面是因为不同行业进行了涨价传导。现在更多的矛盾点集中在需求，需求能否承受疫情带来冲击的同时，又能消化价格的传导，需要持续观察。我们认为站在当下，今年中国经济压力较大，稳增长是一方面，另一方面是探索适合我们的后疫情时代下的经济生活秩序，相信政府会解决好这一问题。
配置上，我们仍然坚持成长风格，虽然短期需求看不清，但是从长期角度来看，大概率是至暗时刻。我们认为随着需求以及疫情的好转，智能汽车，科学服务仪器等一批符合国家战略方向的行业会迎来长期发展。长期来看，国内公司有两个高速增长引擎，一个是国产化，一个是全球化。以科技为代表的新兴产业国产化将逐渐走向深水区。在新的一轮科技赋能周期下，中国科技公司仍将大有可为。在注册制的背景下，将有越来越多的优质公司登陆资本市场，主动权益投资预计进入黄金期。投资策略上，我们坚持对数智化、海外化、一体化方向的优秀公司投资。数智化的趋势是比较明显的，我们看好较长周期的企业资本开支研发及开支提升，在后移动互联网时代，数字智能在工业制造、零售供应链、智能汽车家电物联网新场景上都逐步从投资故事转为现实，早期带动相关硬件产品的销售，中期优化企业经营，长期有望创立一些新的高壁垒商业模型。此外，我们认为越是在市场混沌复杂的时候，越是应该从长远出发，寻找中长期确定成长的行业，关注碳中和新能源，高端制造以及后疫情时代受益的中长期产业方向。
报告期内基金的业绩表现
本基金（各类）份额净值及业绩表现请见“3.1主要财务指标”及“3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。