金鹰元丰债券A

金鹰元丰债券型证券投资基金

210014   债券型

金鹰元丰债券A(金鹰元丰债券型证券投资基金)

210014 债券型    数据更新时间:2021-11-29

最新净值(元) 累计净值(元) 最低投资额
2.0819 2.5484 1元
  • 投入1万,近3年收益情况(元)
    今年以来 两年以来 三年以来
    ¥3490.00 ¥8868.00 ¥10523.00
  • 收益率(%)
    近1月 近3月 近半年 今年以来
    8.71% 9.04% 30.71% 34.90%

金鹰元丰债券A 2020 第一季度报

时间:2020-03-31

报告期内基金投资策略和运作分析
春节前夕新冠肺炎爆发,好比一头“黑犀牛”,史无前例地改变了且正改变着全球资本市场。我们前期围绕“弱复苏+弱补库”的资产布局被大幅度打乱。疫情本身的演绎也是一波三折,反复改变着对于经济的认知和风险偏好的认知。预期钟摆反复摆动,短时间还难以找到中枢。在面临无法定价的风险时,预期的钟摆也容易摆过头。如果把疫情分为三个阶段,即,武汉封城前、武汉封城后的中国其他区域疫情扩散、欧美国家扩散,每一个阶段的大类资产反应、权益市场的风格演绎都大相径庭。从宏观视角看,就是复苏与否,衰退与否,衰退程度的分歧在左右着市场,至今仍存在较大分歧。回顾一季度,伴随海外央行一降到底的货币政策出台,国内的利率品表现最好,主要品种下行50-60BP;权益市场则分化明显,主要指数录得负收益,同时板块和个股都表现出了极强的波动特征。可转债市场整体表现出了抗跌的特征。整个一季度,我们的大多数组合差强人意,虽有绝对收益,但期间波动也很大。对于海外疫情的扩散,以及随之产生的次生反应,我们的应对还是不够充分和及时,在权益市场两次探底的过程中,我们加大了可转债的配置,目前效果不明显。同时,对于国内经济的韧性我们还是出现了阶段性地过于乐观,因而也错失了利率品的大好机会。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末,基金份额净值为1.2087元,本报告期份额净值增长率为2.28%,同期业绩比较基准增长率为0.70%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
站在当下,我们需要更加冷静和客观。从总量的视角,我们需要把资产配置的时钟重新拨回到衰退的框架里,进而重新审视我们的组合资产的选择,以及对应的赔率和胜率。在政策路径还不足够明朗时,我们全年的稳增长、稳就业还存在较大的不确定性。一方面,对于中国经济的长期相对优势,我们要保持足够的信心,疫情所证明的制度优势有目共睹。另一方面,对于2020年的剩下的时间,我们又要足够的冷静,既不冒进也不过于悲观。落脚到权益市场,一大批公司已经进入极具价值的投资区域,投资的难度不在于鉴别出长期的好公司,而是如何评估投资的期限和平衡长短期的收益目标,毕竟眼下确定性才是最昂贵的东西。我们倾向于以衰退中后期的视角去看待中国经济,并结合产品的收益目标去选择高胜率的资产。具体而言,债券还有一段美好的时光,保持适度的久期,直至政策利率预期出现新的变化。对于股票而言,一方面我们要敢于可转债去替代博取或有收益,另一方面要把确定性放在首位,尽可能构建一个攻守均衡的组合,我们仍然看好地产股、电动车、内需消费等方向的公司。