金鹰元丰债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
我们在半年报中提及，下半年会切分更多的关注点往组合管理的风险控制方向。三季度组合重点布局周期和新能源板块，前半段市场如我们预期演绎，尤其是周期板块在供给约束下一路高歌，能耗双控、能源紧缺将行情推升到极致，涨价周期品不断上调盈利预期，乐观情绪下”便宜货“随处可见，并将行情扩散到绿电板块，其他板块则相对黯淡，教育、互联网行业的强监管政策落地，医药行业集采常态化、大消费难言起色，芯片短缺问题悬而未决。临近季末，上涨行情被上市公司陆续发布的停电限产信息中断，市场发现缺失量的涨价并不能转化为利润，并把更多注意力转向经济数据走弱，对滞胀的担忧愈演愈烈，叠加节前的避险情绪，监管对基金风格漂移的关注，量化投资的追涨杀跌等，行情急转弯，前期高涨幅的品种抛压较大。节前我们关注到部分行业已经存在交易过度拥挤的风险，主动对组合仓位进行调整，但切换的节奏和幅度未尽如人意，在季度末组合仍承受了不小的回撤，后期风险控制依然是组合管理的重点。
债牛在三季度延续，在平稳流动性的呵护下，本轮行情始终伴随着欠配的呼声，7月初的降准在债市投资者的解读中突出了对下半年经济的担忧，更是坚定了市场更加倾向于做多的信念，十年期国债顺势下到2.8%，之后进入窄幅震荡。但在我们看来，在价格周期没有明显钝化之前，债券市场很难有典型性的牛市行情，因而，整个三季度我们的久期相对中性保守，很多机会也是浅尝辄止。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末，基金份额净值为1.8984元，本报告期份额净值增长率为15.36%，同期业绩比较基准增长率为0.08%。