金鹰元丰债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
进入2021年的最后一个季度，优选高景气成长赛道是我们的主要策略，前期效果显著，最后的一个半月净值增长略显乏力，源于对市场转向的应对有所保留，一方面高景气赛道保持一定的持仓，另一方面对行业确定性出现新变化，有订单支撑的如汽车零部件、绿电敢于下场，而对题材先行的如元宇宙板块始终保持谨慎，在年末题材横行阶段没有跑出相对收益。
回顾四季度，权益市场愈发内卷，景气反转和短期无法证伪是市场急于寻求突破的两条线索。因此周期股即使三季报业绩亮眼也没有等来反弹，交易拥挤的光伏、锂电、CXO等板块虽然长期的高景气度能够得到市场的普遍认可，但因为短期没有增量的利好，而在负面消息面前极其脆弱。反倒是，市场还在对消费复苏将信将疑间，消费板块因为一则涨价函开启反转行情；市场还在讨论明年猪周期何时重启时，生猪龙头率先强势反弹；市场还在讨论元宇宙离现实还有多远时，背靠大故事和短期无法证伪加持的元宇宙概念已然爆发；类似的还有汽车零部件、绿电、中药板块等。
展望2022年开年，A股风险总体有限，我们对权益市场保持谨慎乐观，配置方面倾向于均衡。高景气成长板块依然存在博取相对收益的机会，基建在稳增长中的重要地位凸显以及地产政策发生明显转向，会是未来大类资产的重要变量。
债券方面，四季度的操作保持利率较长久期，信用谨慎下沉，转债往低价迁移的策略。回顾四季度，利率市场经历了短暂的熊陡后，在流动性宽松和通胀降温的呵护下，延续了牛市行情，年末降准落地为利率市场再添一把火，国内市场无惧海外加息，10年国债收益率下探到2.8%，创下年内新低；信用市场偏右侧交易，四季度的宽信用预期升温尚不足以支撑分化收敛，高评级信用债利差进一步压缩，低评级仍然风雨飘摇；转债指数创下新高，提示警惕估值收敛风险。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末，A类基金份额净值为2.0712元，本报告期份额净值增长率为9.10%，同期业绩比较基准增长率为0.71%；C类基金份额净值为2.0682元，本报告份额期净值增长率0.41%，同期业绩比较基准增长率为0.50%。