报告期内基金投资策略和运作分析
去年固收+、私募、量化等机构产品大幅扩容，机构行为的一致性使得市场对预期的反应不断提前。而今年一季度市场影响因素更为复杂，稳增长定调，但地产企业频频暴雷，疫情反复扰动等压力下，国内经济如何再现起色；海外进入加息周期已是板上钉钉，国内的政策工具箱还有多大空间；俄乌战局突发，全球通胀压力如何缓解，全球化何去何从。一系列问题交错，市场人心浮躁，是落袋为安还是扩大战果，以至于市场波动加大，甚至多个时间段出现股债同涨同跌的情况。回顾一季度国内市场表现，商品表现最优，利率次之，转债和股票取得负收益。
操作方面，组合一季度仍保留光伏、锂资源等高景气方向资产，适当降低部分成长板块的持仓，将仓位切向地产、航空等困境反转板块，及疫情中边际受益的医药，配置上更加均衡。
显然，从当前市场整体的估值水平来看，市场已经较为充分地反映了国内疫情、海外地缘事件等负面因素带来的盈利冲击。市场正在构造“U型底”的过程当中，只是这个过程相对比较磨人。从稳增长、防风险的角度，现阶段房地产成了难以回避的必答题，后续向好的政策刺激可能会陆续出台，直至经济下滑的预期被重新稳住。整个二季度可能是未来一到两年较为良好的布局阶段，同时4月份又是重要的观察窗口，主导产业的需求、传统行业的成本压力、龙头公司的一季报情况，皆是重点观察的方向。就风险而言，在外需面临下滑，国内疫情扰动的背景下，要关注出口链条的宏微观压力。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末，A类基金份额净值为1.6559元，本报告期份额净值增长率为-20.05%，同期业绩比较基准增长率为-1.42%；C类基金份额净值为1.6457元，本报告期份额净值增长率为-20.43%，同期业绩比较基准增长率为-1.42%。
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