金鹰元丰债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
过去的两个季度，我们的投资体会是：结果不满意，过程很挣扎。
上半年的宏观线索是清楚的，依次是：美债收益率的上行、俄乌冲突、上海疫情、疫后稳增长。对应地，周期类资产、防御类资产、成长类资产都有阶段性的表现。我们都知道，大类资产配置困难的地方在于，构建组合时对周期位置的刻度。此外，还要受到资产估值钟摆的大幅干扰。年初我们的一些基本判断是，经济层面外围滞涨国内收缩，货币层面外紧内松。地产派生的信用面临大幅萎缩，资本市场的“剩余流动性”十分正面。在此大的背景下，景气资产仍将有显著的绝对收益和相对收益。我们一季度的组合中以成长类资产（锂电、汽车汽配、军工等）为主，稳增长资产（地产、建材）为辅，在主导产业需求待验证、成本端被快速推升的3、4月份，这个组合受到了很大的打击，给我们的持有人造成了明显的亏损。
四月份本该是万物荣生，但疫情的加剧让经济前景充满变数。我们身处此次疫情的最中心，身心确实是受到了巨大的煎熬。投资是对认知的“变现”，不得不说，很多时候我们的认知也在被不断考验，我们偶尔也不坚定，偶尔也挣扎。中国人最不缺少坚定的意志，国家和人民克服了各种困难，雨过天晴。我们也看到，在相当长一段时间，海外资本、产业资本等持续加码中国资产，体现了对中国长期经济前景的乐观。我们二季度仍然重点布局了需求得到验证的成长性资产，同时增加了部分后疫情的品种（消费、中游制造、航空等）。鉴于债券资产绝对水位和期限利差，我们二季度进一步压缩了久期，对债券总体是一个偏防守的姿态。
一二季度给我们的很多教训都是深刻的，组合管理当中的诸多细节还需要我们进一步打磨。感谢过去半年我们持有人的坚守和包容，也感谢我们很多持有人给我们提出的宝贵建议。我们再接再厉！
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末，A类基金份额净值为1.8303元，本报告期份额净值增长率为10.53%，同期业绩比较基准增长率为0.93%；C类基金份额净值为1.8183元，本报告期份额净值增长率为10.49%，同期业绩比较基准增长率为0.93%。