金鹰元丰债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
随着积极政策的陆续出台，市场对流动性与经济基本面的预期大幅改善，三季度股票市场在普跌后大幅反弹，科技成长方向表现出较好的弹性。三季度初期在增量流动性匮乏、宏观基本面预期相对悲观、微观上市公司主体盈利预期下修的背景下，股票市场经历了一定幅度的调整。9月中下旬陆续召开的国新办新闻发布会、政治局会议定调了政策方向，降息降准、创设新型货币政策工具、推动中长期资金入市等政策指引改善了市场关于流动性的预期，降低存量房贷利率、降低二套房首付比例、支持科技创新与小微企业等政策提振了市场对经济基本面的积极预期，股票市场大幅反弹。
受益于股票市场的表现，中证转债指数也回到年内正收益。三季度初股票市场承压，可转债被动定价信用偿付能力，出现了大量的非理性调整，随着压制股票市场、可转债市场表现的不利因素逐步解除，股票市场的反弹带动可转债权益部分的上涨，信用定价的折损也随基本面预期的改善而有所修复，可转债指数明显反弹。
组合层面，我们延续景气度存在边际上行预期方向的配置思路，同时注重成长与价值风格的相对均衡。行业配置侧重于机械、半导体、消费电子与通信设备等方向，在三季度增加了对有色等行业的配置。我们维持看好以高质量发展为核心的产业方向，聚焦AI赋能的新科技周期与国产科技生态建设的机会，同时积极关注价值板块的低位机会。在可转债资产的配置上积极关注中低价格可转债的估值修复，并逐步向优质正股基本面可转债的方向做仓位的切换。
三季度的末尾市场对政策的预期发生了巨大的转变，我们认为，积极的货币政策有望与积极财政政策联动，促进经济的高质量发展，反映到宏观数据的边际改善、微观主体上经营层面的边际改善也有望得以体现。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末，本基金A类基金份额净值为1.3540元，本报告期份额净值增长率为-0.28%，同期业绩比较基准增长率为1.81%；C类基金份额净值为1.3331元，本报告期份额净值增长率为-0.38%，同期业绩比较基准增长率为1.81%。