报告期内基金投资策略和运作分析
三季度市场交易美联储重启降息周期的预期，股票市场流动性持续改善，科技板块涨幅明显，创业板指、科创50指数领涨，市场风偏显著提升。三季度初情绪驱动“反内卷”逻辑，科技方面海外大厂“投资飞轮”的验证带动光模块等海外算力链公司业绩超预期，此外创新药、金融科技等方向也有积极表现。8月市场开始交易降息预期叠加反内卷，有色方向上涨，8月后半段科技接力，国产算力连续利好催化。9月市场进入结构性表现阶段，科技龙头领涨，国产算力、半导体、新能源、机器人等方向轮动，黄金也强势突破。
权益市场单边行情的加持下，可转债在三季度走出一段少有的高收益行情，表现出高夏普走势的特点。7月初在反内卷加持下低位方向可转债补涨，以AI为主线的科技方向可转债延续强势表现，8月进入可转债主升行情，AI、机器人、创新药等科技主题方向可转债轮动表现，全市场价格中位数快速突破130元，最高触达136元以上的估值水平。相比于股票市场，可转债更容易受到负债端结构的影响，导致可转债市场突破估值高位后资金流出的压力增大，叠加强制赎回意愿的提升，可转债指数在8月底至9月份面临不小的波动，但在供需结构错配的大背景下，仍有比较明显的结构行情。
债券市场方面，三季度在“反内卷”政策预期以及权益走强的背景下，债市收益率整体上行。交易层面受到基金费率新规与债基赎回压力影响，长端收益率上行明显。同时美联储降息强化国内货币宽松预期，以及央行对资金面呵护，短端收益率表现相对平稳。
组合层面，三季度延续科技主线的配置思路，增加了对算力资产的配置，包括算力芯片、AI基建等方向，基于对“十五五”规划方向的预期对组合资产配置结构做了积极的调整；对于原有的周期品以持有或兑现为主。可转债的配置结构随市场行情进攻性增强，组合通过对可转债仓位的积极调整兼顾相对收益与绝对收益，整体价格中枢随市场波动亦有上行，仓位层面以震荡下降为主。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末，本基金A类基金份额净值为1.8740元，本报告期份额净值增长率为22.28%，同期业绩比较基准增长率为0.32%；C类基金份额净值为1.8376元，本报告期份额净值增长率为22.16%，同期业绩比较基准增长率为0.32%；D类基金份额净值为1.8751元，本报告期份额净值增长率为22.28%，同期业绩比较基准增长率为0.32%。
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