报告期内基金投资策略和运作分析
四季度股票市场进入快速上涨后的震荡整理期，市场进入结构性行情。在三季度科创方向快速上涨后，市场对催化行情核心的人工智能产业是否存在泡沫的关注度提升，10月至11月指数整体以震荡调整行情为主，科技龙头调整，价值风格占优，市场量能也逐步萎缩，12月主要指数触底反弹，跨年行情启动，科技风格相对占优。行业层面，四季度价值风格占优阶段石油石化、银行以及钢铁煤炭等行业领涨，但也能看到成长风格的锂电中游、存储、储能以及AI电力相关方向的上涨行情；科技风格占优阶段电子、通信、机械设备等行业领涨，商业航天、机器人、海外算力以及半导体行情轮动。
可转债市场在四季度同步震荡，供需错配支撑估值中枢维持高位。四季度前半段在价值风格反弹与反内卷预期加持下可转债指数低斜率上行，随着11月债基赎回、机构年末考核压力等因素影响，可转债市场估值消化，高溢价率标的调整，12月转债市场风偏触底回升，科技主导的跨年行情各行业轮动接力，紧供需叙事逻辑下可转债估值具有韧性。
组合层面，四季度维持科技主线的配置思路，主线向硬科技收敛，重点关注有积极变化的产业趋势，围绕人工智能产业链，在股票资产上配置包括存储、算力、软件以及半导体设备等新质生产力板块，可转债在兼顾进攻性的同时也做积极的仓位管理，根据整体价格中枢的位置做仓位调整，为组合收益做了积极贡献。
整体来看，四季度的股票市场缺乏完整主线，科技主导的跨年行情助力主要宽基指数收复失地，可转债同步受益，组合资产配置维持科技主线的投资思路，积极做仓位调整以应对行情的变动。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末，本基金A类基金份额净值为1.8519元，本报告期份额净值增长率为-1.18%，同期业绩比较基准增长率为0.04%；C类基金份额净值为1.8142元，本报告期份额净值增长率为-1.27%，同期业绩比较基准增长率为0.04%；D类基金份额净值为1.8531元，本报告期份额净值增长率为-1.17%，同期业绩比较基准增长率为0.04%。
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