交银可转债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
2022年二季度债券市场整体呈现窄幅震荡的格局，期限利差明显走扩，信用利差大幅压缩，中短端品种表现好于长端，信用债表现好于利率债。二季度初国内疫情迅速发酵，经济下行压力增大，国常会提出要加大货币政策实施力度，市场宽松预期升温，银行间流动性明显提升，短端资金利率快速下行，长端利率由于对进一步宽松想象空间不足出现小幅调整。进入五月多地疫情再度散发，市场对二季度经济增速预期再度下修，债市情绪升温收益率明显下行。随后六月债市在复工复产带动下出现小幅调整，面对美联储加息75bp、中美利率曲线全面倒挂，以及国内股市反弹等诸多利空因素，债市小幅回调但空间并不大，主因还是资金面维持宽松，期限利差较宽提供一定保护。
二季度权益市场在疫情扰动下演绎V型走势，四月随着疫情加重，市场对经济增长情绪悲观，而五月之后随着疫情缓解以及呵护经济的政策密集出台，基本面悲观预期得到扭转，年初以来大幅下跌之后股票估值也达到低位水平，五月之后市场明显反弹，二季度整体表现出V型走势。转债市场整体走势与权益类似，结构上五月之后偏成长板块的转债机会比较明显。
报告期内，组合维持了较高比例的转债配置，并配置了一定的股票仓位。个券选择上关注正股景气度和基本面的变化。组合有一定仓位配置了具有性价的中低价位转债，结合转债赎回转股进度、股票和转债估值适时进行了组合结构调整。权益配置上，从偏左侧的思路出发，选择估值具有性价比的标的进行配置。
展望2022年三季度，疫情之后经济逐步修复带来经济环比改善、债券供给增加带来的流动性边际变化将成为影响债市的主要因素，目前海外主要央行政策目标皆为控制通胀，但国内在疫后修复格局下，稳就业和稳物价均需统筹兼顾，我们预计货币政策将保持平衡偏宽松格局，流动性或继续维持合理充裕状态，债券市场面临经济增长的压力，但在流动性比较宽松的判断下，预计整体上行幅度可控。权益方面，A股盈利增速有望在三季度明显改善，基本面和流动性的改善助推股票市场继续向好，仍将有结构性的机会可以参与。转债配置方面与权益选择方向一致，并积极关注性价比转债的投资机会。
报告期内基金的业绩表现
本基金（各类）份额净值及业绩表现请见“3.1主要财务指标”及“3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。