信澳品质回报6个月持有期混合

报告期内基金投资策略和运作分析
2022年三季度，疫情再次出现反复，国内消费复苏受到一定抑制，海外需求高位回落，三季度大部分行业回撤显著。复盘过去两年，内需受制于疫情和地产下行，是宏观大盘增长的主要拖累项，而出口受益于全球供应链紧张以及外需强劲，是宏观大盘增长的主要驱动因素，目前来看，随着欧美主要经济体的连续加息，海外需求呈现出见顶回落的迹象，三季度中国出口已经出现疲态，展望明年出口大概率从增长的驱动因素转为拖累项，目前的地产政策以托底为主，尚不构成增长的主力驱动因素，随着一系列政府重要工作会议的召开，稳内需，稳增长将成为明年的重要任务，疫情防控政策有学习效应，随着政策的逐步迭代，终会找到精准防控和降低经济影响的平衡点，疲软2年的内需有望困境反转成为新的增长引擎。我们认为内需主要包含四个方向：居民消费的复苏、优势区域城市群的基建发力、能源及化工行业的资本开支扩张、各行业传统领域的国产替代及服务。
本基金三季度持仓大部分依然配置在国内高品质的好生意上，配置和二季度差异不大。三季度继续增加对传统行业隐形冠军企业的梳理和研究，继续储备新的“好生意”，更新股票池，耐心等待这些新公司落入击球区。泛消费行业，我们关注白酒、啤酒、医美、化妆品、旅游零售、消费医疗、职业教育；区域城市基建发力，我们关注优质的地方城商行；泛能源行业资本开支扩张，我们关注特种装备零部件、防爆组件、特种机械臂、特种泵阀；各行业传统领域的国产替代及服务我们关注科学仪器、仪表、拉链纽扣、检测服务等。
站在三季度末来看，一批优质商业模式的公司都呈现出长期较好的性价比，本基金整体维持以往的投资策略，重仓持有相对性价比合适的拥有优秀商业模式的中国“好生意”，聚焦消费升级、产业升级和传统行业中的隐形冠军。展望未来，基金管理人将继续深入研究好的商业模式和优秀的公司，长期坚守独立的投资理念而不随波逐流是一件艰难的事情，投资管理人将继续坚守初心，努力为投资者实现穿越周期的稳健回报。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为0.8023元，份额累计净值为0.8023元，本报告期内，本基金份额净值增长率为-13.82%，同期业绩比较基准收益率为-14.14%。