报告期内基金投资策略和运作分析
2022年四季度，整体市场波动比较大。10月份人民币汇率快速贬值，外资撤离，国内优质公司估值受到比较大的影响，叠加对未来盈利下行的担忧，股价出行快速调整，而11月以来，政策预期开始逆转，一系列有助于恢复经济增长信心的政策陆续出台，包括防疫政策、地产政策、产业扶持贴息贷款政策、政策性金融工具等等，国内及海外投资者对国内经济的预期开始逆转，11-12月市场快速回暖。
回顾2022年，制约稳增长发力的因素主要包括：1、换届阶段，各部门需要磨合；2、防疫政策严厉，商务出行抑制和消费场景缺失；3、地产景气度持续大幅下行，大批地产公司陷入破产危机，银行信用扩张受阻；4、地方财政吃紧，项目资本金缺乏；5、21-22年出口比较强，在外需强的背景下，内需扩张动力不足。
展望2023年，前期制约因素都出现大幅改善，随着政府换届完成，政策执行开始发力，防疫政策已经大幅改善，地产方面供给侧、需求侧政策都在不断推进，PSL和政策性银行金融工具到位，项目资本金紧张得到缓解，出口在23年成为拖累项，内需成为23年驱动经济增长的核心抓手。23年我们的工作重心依然放在内需为主的行业和公司上。
本基金四季度持仓大部分依然配置在国内高品质的好生意上。四季度继续增加对传统行业隐形冠军企业的梳理和研究，继续储备新的“好生意”，更新股票池，耐心等待这些新公司落入击球区。内需领域，我们看好食品饮料、金融、旅游、零售、连锁、物流、广告传媒、医疗、其他品牌消费等等。
站在四季度末来看，一批优质商业模式的公司都呈现出极好的性价比，本基金整体维持以往的投资策略，重仓持有相对性价比合适的拥有优秀商业模式的中国“好生意”，聚焦消费升级、产业升级和传统行业中的隐形冠军。展望未来，基金管理人将继续深入研究好的商业模式和优秀的公司，长期坚守独立的投资理念而不随波逐流是一件艰难的事情，投资管理人将继续坚守初心，努力为投资者实现穿越周期的稳健回报。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为0.7625元，份额累计净值为0.7625元，本报告期内，本基金份额净值增长率为-4.96%，同期业绩比较基准收益率为4.30%。
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