信澳品质回报6个月持有期混合

报告期内基金投资策略和运作分析
2023年一季度，市场表现分化严重。1月份消费等顺周期行业表现较好，2-3月随着全球AI产业链各种事件的催化，市场整体朝着人工智能产业方向演绎，其间“中特估”行情也有所表现，市场炒作的氛围渐浓，优质公司被持续“抽血”，这本身也反应了市场对未来宏观复苏的悲观展望。
回顾过去一个季度的操作，我们还是沿着找寻优质公司的思路去布局，“AI”和“中特估”行情基本没有参与。近期调研下来有一些新的思考，我们之前对经济复苏初期的判断是K型复苏，即高净值人群受损有限而大众人群受损严重，因此配置方向很多集中在高净值人群的升级方向，但我们也看到很多大众品类在疫情前和疫情后的需求都有着较强的任性，其中隐含的解释可能是大众购买能力虽然受损，但对品质的要求并没有降低，因此质优价廉的“平替”产品、低加价倍率的产品升级在整体大环境疲软的背景下呈现出较强的活力，因此未来在消费领域的配置思路会沿着上下两条线进行配置（高净值人群的升级需求、大众人群的性价比需求）。除此之外，我们也开始去观察这轮电子-半导体下行周期末端，哪些细分行业开始逐渐出清，格局开始改善，为下一个周期进行储备。
展望2023年，我们依然认为内需将成为23年驱动经济增长的核心抓手。23年我们的工作重心依然放在内需为主的行业和公司上。站在一季度末来看，一批优质商业模式的公司都呈现出极好的性价比，本基金整体维持以往的投资策略，重仓持有相对性价比合适的拥有优秀商业模式的中国“好生意”，聚焦消费升级、产业升级和传统行业中的隐形冠军。展望未来，基金管理人将继续深入研究好的商业模式和优秀的公司，长期坚守独立的投资理念而不随波逐流是一件艰难的事情，投资管理人将继续坚守初心，努力为投资者实现穿越周期的稳健回报。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为0.7507元，份额累计净值为0.7507元，本报告期内，本基金份额净值增长率为-1.55%，同期业绩比较基准收益率为3.36%。