信澳品质回报6个月持有期混合

报告期内基金投资策略和运作分析
2023年三季度，市场表现整体较弱。三季度人民币贬值创新低，市场之前的人工智能主线调整较大，而高分红指数表现较好。回顾三季度的操作，我们没有追逐市场热点，依然重仓持有商业模式良好的优质公司，除此之外，也在积极寻求新的机会。
展望23年四季度到明年，我们认为机会主要来自以下三个方面：1、国内经济极度悲观预期的修复。虽然国内宏观复苏力度较弱，但依然处在复苏的进程中，而市场定价过于悲观，随着下半年政策逐步发力，居民和企业信心扭转，内需预期修复蕴含着困境反转的机会。2、由海外主导的全球供应链重构（汽车、能源、电子/半导体、矿产开发），以及由我国主导的一带一路战略，将重塑世界供应链的格局，在重塑的过程中也将给中国制造/品牌，带来新的市场和新的机遇。2018年以来进口替代已经走过了5个年头，在国内市场中容易替代的已经被国内企业替代的差不多了，继续在国内内卷可能希望渺茫，未来的机会只能是放眼全球市场，大国制造/品牌出海，实现出口替代，传统出口的生意，大部分竞争对手依然是国内企业，而出海的生意，大部分竞争对手是海外公司，出口替代/出海的本质是抢夺增量市场，抢占海外公司的份额。限于贸易政策和地缘政治问题，国企在海外的增量市场可能主要来自一带一路国家，而优质民企可以通过产品升级出海，抓住欧美市场在海外供应链重构中的新机遇，这其中将走出一批新的国际化龙头。3、人工智能技术的进步无疑改变了很多行业技术迭代的进程，智能化的产业趋势已经确立，我们也将积极学习智能化对各行业赋能带来的新机遇，期待能在未来找到一些商业模型较好的环节。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为0.6571元，份额累计净值为0.6571元，本报告期内，本基金份额净值增长率为-5.95%，同期业绩比较基准收益率为-3.74%。