报告期内基金投资策略和运作分析
2017年，沪深300指数上涨21.78%，上证综指上涨6.56%，创业板指数下跌10.67%，中小板指数上涨16.73%。回顾2017年，宏观经济的动能超出市场预期，GDP增速逐季攀升，房地产投资保持稳健，制造业投资持续改善，同时，欧美经济走势向好，全球经济呈现共振向上的局面。国内政策方面，供给侧改革不断深入，落后产能淘汰力度，环境综合整理力度，持续超出市场预期，取得了重要的改革成果，与此同时，金融去杠杆持续推进，流动性环境中性偏紧。“改革攻坚”是2017年的主要特征。 本基金在此期间没有参与花样繁多的各类主题炒作，坚持深入研究行业和公司基本面，结合当前的估值水平，自下而上为主不断优化组合，比较大幅度跑赢业绩比较基准和行业平均。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为2.8381元，本报告期份额净值增长率为53.09%，同期业绩比较基准收益率为16.89%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2018年，得益于美欧中期复苏趋势的逐步确立，我国外需出口将继续改善，对于国内制造业将构成利好，并带动产业集中度持续提升和产业层次持续升级。同时国内基建投资、房地产投资将在金融去杠杆、政策调控的作用下，稳中略有回落，综合来看，整体经济走势仍然是稳中向好的，这为股票市场运行奠定了较好的基础。与此同时，伴随经济复苏态势的逐步稳固，全球温和通胀的趋势也将显现，我国CPI中枢将较2017年略有提升，幅度是良性的，体现消费领域的持续高景气。流动性方面，金融去杠杆的政策基调仍将延续，回归金融本质、回归服务实体的大方向不变，这就为我们树立了相对稳定的流动性预期，即货币政策不会出现大放水，也会尽量规避流动性波动对市场造成不必要的冲击。总之，我们认为2018年宏观经济环境的关键词将是——经济稳健，货币中性，结构升级。 在此背景下，我们将保持对大消费的持续关注。同时，某些有壁垒的制造业将有望受益于需求的持续复苏，盈利继续保持稳健增长。受益于供给侧改革，2017年很多周期性行业都出现了盈利向上的趋势，银行坏账率有望持续下降。随着经济复苏和利率上行，保险行业也将受益。 本基金将遵循自己的投资框架和原则，以研究驱动投资，自下而上的个股选择为主，坚持从公司和行业的基本面研究出发，在股价低位买入或增持投资价值显著的标的，稳中求进。
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