银华富裕主题混合A

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2013年上半年A股市场的演绎可以分两个阶段。一季度,市场从2012年底季度悲观的情绪中恢复,抱着对体制改革红利的期望,走出了以低估值、稳健成长类股票为主的结构性行情,表现较好的包括医药、汽车、家电、银行、券商等。本基金重仓配置了这些行业,并且在二月份减仓实现了部分超额收益。
但是,二季度开始,货币环境逐渐转向,IPO开闸压力渐增,本基金采取了低仓位防守策略,此时以创业板为代表的成长股开始了一波收益显著的行情。尽管本基金长期坚持成长股为主的结构,但是对这种不加区别的趋势性投资,本着对投资者长期负责的态度,采取了谨慎参与的策略,因此收益率尽管相对于比较基准而言大幅超越,然而相对同行收益却大幅下滑。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为1.0068元,本报告期份额净值增长率为3.34%,同期业绩比较基准收益率为-9.79%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
下半年的经济形势不容乐观,流动性的收紧只是正确方向上的一个开始,经济在为过去还账的过程中,必然伴随痛苦甚至是反复。所以,从大环境上我们仍然看不到系统性上涨的风险,仓位将继续保持低位。行业结构上我们偏好成长股,只是在品种的选择上,依然会保持自己的标准,不会在市场最热的时候盲目跟风。
下半年可能发生变化的因素,包括三中全会的政策动向、新IPO制度实施后带来的变革、市场自身的估值调整。我们对宏观经济不乐观,不绝望。力争在控制风险的基础上,下半年再争取多一些超额收益。