报告期内基金投资策略和运作分析
2015年,多事之秋。市场经历了史无前例的“杠杆牛”和之后的惨烈崩盘,之后是国家一些列的重拳救市政策,各类股票指数振幅剧烈。全年,上证指数上涨11.8%,沪深300上涨7.9%,创业板指数上涨85.9%。中小创再次大幅跑赢大市值股票。纵观全年,我国实体经济增长乏力,PMI、工业增加值、用电量等指标萎靡不振,央行采取多种手段定向稳健给予实体经济货币支持。人民币一改之前的生长趋势,突然相对于美元贬值,之后有加入SDR这一历史性事件,接下来人民币兑美元持续贬值,全年贬值幅度近5%。美国经济在全球范围率先复苏,美联储在接近年末启动了多年来第一次加息,一些脆弱经济体的货币发生了剧烈的向下波动。
本基金坚持价值投资的投资理念和投资框架,以自下而上为主、自上而下为辅,积极挖掘在行业竞争结构中处于有利地位、估值合理、业绩增长超预期可能性较大的个股,取得了风险调整后较好的投资收益。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为1.7253元,本报告期份额净值增长率为40.10%,同期业绩比较基准收益率为7.38%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2016年,市场环境错综复杂,多方面存在较大的不确定性。如美联储加息的次数和幅度、注册制实施的时点和方式、2015年救市措施以何种方式回复正常、实体经济增速持续回落的时长、幅度以及是否会出现向上的拐点等等。但对A股市场有利的方面也有不少,一是愈演愈烈的“资产荒”,即股票类资产相对于房地产、债券、信托、银行理财等大类资产在未来的大概率存在更好的投资价值,二是国家政策的支持,即使是注册制对证券市场长远看也是利好,三是经过上一年的股灾和一系列法规的健全,在一个投资者构成主要为散户的市场中,机构投资者的优势将越来越得到体现。
综上,本基金将继续从行业和公司的基本面角度,深入挖掘投资价值显著的投资标的,力争为基金持有人取得风险调整后好的投资回报。
4.6管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明报告期内,本基金管理人严格遵守《企业会计准则》、《证券投资基金会计核算业务指引》以及中国证监会相关规定和基金合同的约定,日常估值由基金管理人同基金托管人一同进行,基金份额净值由基金管理人完成估值后,经基金托管人复核无误后由基金管理人对外公布。月末、年中和年末估值复核与基金会计账目的核对同时进行。
本基金管理人设立估值委员会(委员包括估值业务分管领导以及投资部、研究部、监察稽核部、运作保障部等部门负责人及相关业务骨干),负责研究、指导基金估值业务。估值委员会委员和负责基金日常估值业务的基金会计均具有专业胜任能力和相关工作经历。基金经理不介入基金日常估值业务;估值委员会决议之前会与涉及基金的基金经理进行充分沟通。运作保障部负责执行估值委员会制定的估值政策及决议。
参与估值流程各方之间不存在任何重大利益冲突;本基金管理人未签约与估值相关的任何定价服务。
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