银华富裕主题混合A

2009年上半年,证券市场表现出了戏剧性的变化。上证指数由1849.02涨到2959.36,涨幅为62.53%。一个典型的V型反转。回想一下,在2008年底,市场一片悲观,许多人都认为中国证券市场还将进一步下跌,但是我们看到,在2009年上半年,机构投资者的仓位却随着指数的上涨而不断提高。到了3000点上方,反而一片看多的氛围。这实际上说明了一个问题:股票市场的走势和参与者的判断是在显著地相互影响的。
本基金在上半年保持了较高的股票仓位。这为基金业绩奠定了基础。在行业结构上,我们还是有所失误,主要是在年初没有及时改变熊市思维,没有大幅度增加资产资源类行业(如地产煤炭有色等)的配置,一季度我们还是超配在了防御性行业上(如零售食品饮料医药等)。这是反映出我们在年初对经济形势的判断比较保守,我们的感觉是经济不会如此迅速地复苏,证券市场也就不会如此迅速地从熊市转入牛市。所以我们判断在充足的流动性条件下,市场出现一次具有可操作性的上涨是大概率事件。但是我们开始并未预料到中国经济的强大生命力和韧性。我们在总结前期操作得失的基础上对组合进行了主动性调整,增加了强周期行业的配置,采取了牛市的高仓位策略,取得了一定的实效。
截至报告期末,本基金份额净值为0.9448元,本报告期份额净值增长率为52.17% ,同期业绩比较基准增长率为54.83%。
展望下半年,我们觉得市场的趋势依然没有变化,依然会吸引场外资金进入资本市场。我们的操作主要是继续保持较高仓位。同时,随着经济的好转,部分行业将出现明显的筑底回升态势,我们会进一步关注此类行业的表现。