银华富裕主题混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2017年上半年，沪深300指数上涨10.78%，创业板指数下跌7.34%，中小板指数上涨7.33%。一季度监管相对宽松，经济形势较好，信贷超预期、需求超预期、改革超预期、大部分优质上市公司业绩超预期。二季度，金融去杠杆集中推进对经济的预期和股市的信心造成了一些不利影响，但随着金融去杠杆告一段落，前期因去杠杆出现的恐慌性情绪消退，在A股加入MSCI的催化下，市场风险偏好向上修复，加上经济基本面好转带来的企业盈利预期改善和流动性边际企稳以及汇率贬值压力减小，沪深300指数上涨。二季度，市场对下半年的国内经济走势出现担忧，但管理人认为不必过于担心，主要由于出口复苏和制造业投资恢复，房地产投资不必过于悲观，中国经济结构正进入消费主导，第三产业占GDP比重已超过50%，经济波动性收敛。本基金在此期间没有参与花样繁多的各类主题炒作，坚持深入研究行业和公司基本面，结合当前的估值水平，自下而上为主不断优化组合，比较大幅度跑赢业绩比较基准和行业平均。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为2.3105元；本报告期基金份额净值增长率为24.63%，业绩比较基准收益率为8.42%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年，增长与监管的节奏仍是年度主要矛盾，开会年求稳是总基调，经济与政策在各自的上下轨间运动。在经济稳中向好、去杠杆、严监管和稳健的货币政策背景下，基金管理人判断流动性将继续维持紧平衡状态。今年下半年全球库存周期回落中消费的稳定可能是经济的主要支撑力。一是居民收入滞后于经济，对总量仍是支撑，同时，本轮房地产与消费的关系与前面几轮不同，主要是房地产周期的分化与消费升级的渗透。本基金将遵循自己的投资框架和原则，以研究驱动投资，自下而上的个股选择为主，坚持从公司和行业的基本面研究出发，在股价低位买入或增持投资价值显著的标的，稳中求进。