诺安中小盘精选混合A

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
在2014年第一个季度,由于本基金在所谓成长性品种、主题性品种上布局较少,相对收益并不理想;但是,本基金在二季度继续坚持了相对偏重价值型与周期性品种的配置策略,随着刺激政策的逐步增强以及经济的逐步企稳,本基金在这一季度获得了较好的相对与绝对收益。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为1.071元。本报告期基金份额净值增长率为-1.02%,同期业绩比较基准收益率为-0.90%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2014年下半年,我们对宏观经济持谨慎乐观的态度。从国内需求来看,尽管地产调整的阴影始终存在,但是,从人均资本存量等指标衡量,中国经济仍然具有较为强劲的内生增长动力,同时,中国政府仍然具有较大的经济调控空间,因此,经济增长具有在中期内保持较高速度的可能性。在相对较为乐观的预期下,下半年地产需求的适当恢复叠加政策效应可能导致下半年经济增速略超预期。从国际环境来看,美国经济已经出现较为强劲的复苏,欧洲经济进一步恶化的难度较大。
展望2014年下半年,我们对证券市场持相对谨慎的态度。这是因为,一方面,实际上的刚性兑付导致的金融市场利率结构紊乱将在新的一年带来较大压力,而如上所述,我们对宏观经济形势持谨慎乐观态度,因此,我们认为风险的适度爆发并不对经济自身构成击穿底线的影响,而这类事件有可能对金融市场的风险偏好构成较大冲击;另一方面,风险偏好对目前的市场估值体系发挥着极为重要的作用,一旦风险偏好收缩,市场有可能面临系统性风险。
展望2014年下半年,我们将坚持以获取绝对收益为主的投资思路。