诺安中小盘精选混合A

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
在 2014 年第一个季度,由于对市场估值体系的分化估计不足,尽管基金取得了一定绝对收益,但相对业绩并不理想;但是,基金在其后三个季度的操作中,坚持了价值投资的理念,在第四季度的蓝筹估值修复过程中获得了一定收益,基金全年取得了比较令人满意的相对与绝对业绩。
纵观 2014 年的运作,尽管对于宏观经济的整体判断并没有出现明显失误,但是,由于对市场自身的结构变化估计不足,并且坚持了左侧操作的原则,本基金的运作仍有较多不足需要进一步优化。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末, 本基金份额净值为 1.716 元。本报告期基金份额净值增长率为 58.60%, 同期业绩比较基准收益率为 37.41%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望 2015 年全年,我们对宏观经济持比较谨慎的态度。尽管从中期来看,我们认为,中国通过经济结构升级保持经济的中高速增长的可能性极大,但从短期来看,在新的增长点没有形成之前,尽管地产调控的阴影已经消除,但是,人口结构变化导致的地产需求不足与供应过剩仍然存在,因此,经济短期出现超预期下降的可能性不能忽视。此外,从国际环境来看,美国经济已经出现较为强劲的复苏,我国面临的国际环境日益复杂。
展望 2015 年全年,我们对证券市场持谨慎的态度。这是因为,一方面,实际上的刚性兑付已经开始出现变化,由此带来的风险偏好变化将在新的一年带来较大压力;另一方面,目前的市场估值体系中,相当部分成长股的估值已经进入泡沫化区间,一旦风险偏好收缩,市场有可能面临系统性风险。
展望 2015 年全年,我们将坚持以获取绝对收益为主的投资思路。