工银深证红利ETF联接A

报告期内基金投资策略和运作分析
本报告期内，本基金跟踪误差产生的主要来源是：1）申购赎回的影响；2）成份股票的停牌；3）指数成分股调整等。
本基金为ETF联接基金，主要投资于目标ETF，基金管理人将继续按照基金合同的要求，坚持指数化投资策略，分析和应对导致基金跟踪误差的因素，继续努力将基金的跟踪误差控制在较低水平。
报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金A份额净值增长率为-4.32%，本基金C份额净值增长率为-4.51%，业绩比较基准收益率为-4.87%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2021年上半年，市场主要宽基指数中，沪深300指数、中证500指数、上证50指数、创业板指涨跌幅分别为0.24%、6.93%、-3.90%及17.22%。本基金标的指数在本报告期内涨跌幅为-5.19%,表现跑输沪深300指数。从市场风格来看，报告期内沪深300价值指数和沪深300成长指数涨幅分别为0.28%和4.78%，成长风格表现相对较强。从估值水平来看，截至报告期末，沪深300指数、中证500指数、上证50指数、创业板指的市盈率分别为为14.77、22.01、12.49及63.11倍，除中证500指数外，主要指数估值历史分位数处于较高水平。
在报告期内，A股市场经历了较大的市场波动，年初出现较快上涨的行情，春节之后，各主要板块及市场指数均出现了较大的波动，进入到2季度市场整体有所企稳，同时也出现了一些分化的行情，市场的风险偏好有一定的提升，整体上结构性行情的特征十分明显。部分具有较好景气度的行业在结构化行情中较为突出，基本面的改善和持续提供了良好的行情支撑。市场对于流动性收紧的担忧有所缓解，未来对于基本面的改善是否持续以及持续多久将成为市场关注的焦点，这同样也是结构性行情下投资者需要加以关注的。
本基金为ETF联接基金，主要投资于目标ETF，基金管理人将继续按照基金合同的要求，坚持指数化投资策略，通过运用定量分析等技术，分析和应对导致基金跟踪误差的因素，继续努力将基金的跟踪误差控制在较低水平。