交银施罗德先进制造混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2019年上半年市场波动很大，在年初的普涨以后板块分化明显。除上证50外主要指数均成下跌状态。受到贸易战反复以及流动性边际收紧等影响，市场风险偏好显著见底，表现为以消费、医药龙头为代表的白马股超额收益明显，而成长股和小盘股大多回撤明显。 从经济基本面看，地产投资边际趋弱，基建和制造业投资也没有起色，地产销售边际并未放松，虽然资金较为宽松，但信贷传导不畅。从五、六月来看，年初的库存小周期结束，一季报对经济调整未结束的判断已基本得到验证。
报告期内基金的业绩表现
本基金（各类）份额净值及业绩表现请见“3.1主要会计数据和财务指标” 及“3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
从市场估值看，虽然指数估值水平并不高，但是“核心资产”的估值水平已经处于高位，未来两年预期回报率较低。相比较而言，处于预期和估值底部的成长性行业更具性价比，也是未来先进制造主要挖掘和配置的方向。 在周期末端，预计将有一批中游制造业公司在基本面向下的过程中迎来估值和业绩的底部，跨越周期来看，其中一批具备核心竞争力的公司可能会迎来最佳的配置时机，本基金将进行重点储备择机配置，力求控制好业绩回撤，努力为持有人取得稳健回报。