交银施罗德先进制造混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
回顾2019年，上证指数上涨22.3%，创业板上涨43.79%，尤其是创业板50指数大幅上涨50.93%，从估值看，随着外资大幅流入，价值型股票和成长型股票中的优质白马股得到显著修复，与2019年年初相比，这部分优质股票的预期回报率显著下降。但是以中证500为代表的中小股票仍然处于历史上的估值低位，主动权益选股投资仍然有机会创造超额回报。
尽管贸易战缓和催生了2019年年底到2020年年初开始的周期复苏预期，表现为地产产业链股票显著修复。但我们认为经济基本面下行压力仍然存在，投资增速主要来自地产支撑，基建、制造业没有起色，尽管因城施策、多地放开落户等手段相继出台，在人口结构带来的地产下行大周期中，地产景气周期已经持续四年之久，其未来演变更加值得警惕跟踪。与此同时，为逆周期调节创造的相对宽松的货币环境，对整体权益市场比较有利。
报告期内基金的业绩表现
本基金（各类）份额净值及业绩表现请见“3.1主要会计数据和财务指标” 及“3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
微观调研可以发现，一些已经调整了两年多的传统周期产业链开始进入磨底期，另有一些经典成长型产业链中，已经出现了技术拐点。本基金将以更大的耐心在其中寻找配置机会，力求控制好业绩回撤，秉承在合适的价格配置创造社会价值和经济价值的公司的投资原则，努力为持有人创造稳健回报。