交银施罗德先进制造混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2020年疫情的反复驱动了国内外的经济基本面和货币政策。随着北半球天气转冷，四季度海外疫情反弹明显，国内也有个别地区反复，经济复苏的节奏出现隐忧，但是我们认为随着疫苗的推进，人类终将战胜疫情，经济运行会回复常态，同时我们也认为市场中期会向常态化的估值体系回归。
从市场风格看，在海外流动性较好、利率水平较低的环境下，大盘成长股普遍在2020年大部分时间取得极强的超额回报，很多公司的估值已经较高。我们不希望追逐资金趋势，并把更多的精力继续用于积累优质公司的研究，而且借助市场给予的机会在合理价格进行了部分配置。从风格上看，市场出现明显的两级分化，中小盘股明显被大盘成长板块分流，从而提供很多潜在机会，虽然主流资金会更加关注大市值公司，但是我们更加相信投资的初心，相信资本市场终将兑现每一个公司创造的价值，无论市值大小。
报告期内基金的业绩表现
本基金（各类）份额净值及业绩表现请见“3.1主要会计数据和财务指标”及“3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
自下而上看，很多制造和消费企业已经走出疫情的阴霾恢复行业本有的景气和增长，出口产业链迎来高景气，且仍有一些刚刚迈过景气拐点和疫情受损未完全恢复的企业还处在中期的低点，尤其是中小市值公司可能又因为市场风格原因被显著低估。我们将以更大的耐心在其中寻找配置机会，力求控制好业绩回撤，秉承在合适的价格配置创造社会价值和经济价值的公司的投资原则，力争为持有人创造稳健回报。