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管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2014年上半年A股市场行情依然分化。国内宏观经济已进入中期的下行周期,在微刺激政策累积效应下,投资者虽然对于经济下行的幅度和节奏已经产生分歧,但关于经济转型和改革的共识依然深入人心。我们认为,政府宏观维稳政策的目标将主要以托底为主,考虑到多方的约束条件,预期政府难以出台强力的经济刺激计划,宏观和中观层面的风险以何种形式释放始终是个问题。需要密切关注房地产行业的变化。
本报告期内,本基金保持中性偏低的仓位,逢高减持了部分表现较好的主题性个股,逐步增持了环保和基建投资相关的投资品种。
报告期内基金的业绩表现
截至2014年6月30日,本基金份额净值为1.176元,本报告期份额净值增长率为1.99%,同期业绩比较基准增长率为5.81%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2014年下半年的A股市场可能整体平淡,关注结构性机会。从中报的预披露数据来看,整体上市公司盈利动量在弱化,中小板,特别是创业板的盈利较市场一致性预期差距较大。在盈利动量整体弱化的背景下,即使考虑到经济暂时的企稳,风险偏好依然无法持续扩张,整体的估值水平预计将持续承压。符合经济结构转型方向的行业依然值得重视,消费、环保、互联网及新兴行业预计在中期依然会得到投资者的青睐。