交银施罗德先进制造混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2024年的资本市场是跌宕起伏的一年。市场在一季度和三季度经历了大幅下挫，又分别两次快速修复。相比于二月份的修复，我们认为9月24日之后的修复意义更大。9月24日，关于鼓励并购和创设新型货币工具投资资本市场的表述，已经得到实质性落地，并扭转了市场的内在风险偏好，表现为市场成交量明显放大、赚钱效应提升、小市值公司折价明显修复。央行货币政策委员会在2024年第四季度例会指出，要实施适度宽松的货币政策，中央经济工作会议提及“提高财政赤字率”、“适时降准降息”。我们认为在货币政策宽松、财政政策逐步发力的背景下，中国经济具备一定的企稳预期。中国资本市场尽管面临经济预期波动、外部打压等各种挑战，但是我们认为资本市场整体进入可为阶段。中国工程师红利不仅仅体现在过去几年以及目前正在延续的制造业创新上，也同样表现在以deepseek为代表的软件创新上。我们已经看到AI终端、AI应用、储能平价、军工反转、第三世界国家出海等投资机会，且与经济所处的阶段关联不大。我们认为市场更大概率表现为整体风险偏好逐步修复，结构性机会持续不断。
报告期内基金的业绩表现
本基金（各类）份额净值及业绩表现请见“3.1主要会计数据和财务指标”及“3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
研究方面，我们持续跟踪新能源汽车、新能源、军工以及泛半导体等领域的成长机会，尤其重视人工智能实质受益方向的重点研究，并围绕着AI从云端向终端的转化做了一定的布局。行业覆盖的拓展基本告一段落，在未来的投资中，我们将一如既往以更大的耐心寻找配置机会，通过分散板块间收益来源和对投资效率的把握，力求实现更好的业绩回撤控制，秉承在合适的价格配置创造社会价值和经济价值的公司的投资原则，争取为持有人创造稳健回报。