易方达资源行业混合

报告期内基金投资策略和运作分析
2018年上半年A股市场在1月份的快速上涨后持续下跌，上证综指累计下跌了13.9%，深证成指下跌了15.0%，中小板指下跌了14.3%，创业板指下跌了8.3%，市场风格无显著分化。造成市场持续萎靡的原因主要有两个方面：内因上来看，金融去杠杆的宏观政策正在深入贯彻，信用传导机制处于收缩调整阶段，对实体经济和金融市场都形成一定的负面影响；外因上来看，主要是中美贸易战带来的冲击，让市场对于未来的不确定性担忧大幅增加。 本基金在2018年上半年的投资中，优化了个股结构，加大了对公司治理结构优秀的资源型企业的配置。然而由于资源行业整体景气度回落，部分资源股前期涨幅较大，本期内组合承受了一定的浮亏。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为0.985元，本报告期份额净值增长率为-14.79%，同期业绩比较基准收益率为-13.44%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年，宏观经济的走势存在一定的不确定性。一方面，随着前期金融去杠杆政策的深入，目前政策微调已经出现，政策上的放松会激发一定的经济活力；另一方面，中美贸易战对中国的出口势必造成深远的影响，是否会对经济造成显著的冲击尚待观察。 相比于宏观经济的不确定性而言，我们对证券市场的观点相对积极，因为经历了上半年的下跌之后，A股市场的整体估值都已经处于历史上非常有吸引力的水平。目前主要是前面所提两点不确定性因素在压制市场，随着后续趋势的明朗化，A股市场仍是大类资产配置里极有吸引力的领域。 由于整体经济增长趋缓，投入大量精力去寻找高景气度的行业无异于水中捞月，我们更相信在一个平稳发展的行业里，选择优秀的企业是更好的投资策略，未来将更依靠优秀的企业和企业家，来抵御经济周期和金融周期的波动影响。