易方达资源行业混合

报告期内基金投资策略和运作分析
2021年，世界宏观经济和政治环境发生了多个超预期的变化。在疫情以来的财政货币政策刺激下，美国经济复苏动能强劲，但同时通货膨胀也成为担忧因素，美联储的态度在年末发生较大转变。中国政府坚持积极稳妥的总量政策，深化产业结构调整，以房地产为典型的行业调整力度和持续性大幅超出市场预期；互联网、教育等行业受“反垄断”、“双减”政策等影响，也发生着深刻而不可逆的变化。整体来说，2021年中国经济实现了良好的增长态势，但各行业之间发生明显分化，这也体现到了资本市场的表现当中。
回顾2021年，以食品饮料、医药、互联网、教育等为代表的短期受损于政策预期的行业股价表现较为低迷，而以煤炭、有色、电力设备新能源为代表的受益于“碳中和”等政策的行业股价表现则较为良好。实际上，除了政策之外，产业结构本身的演变才是后者长期股价表现的内在原因；虽然随着政策调整该部分行业股价发生较大波动，但长期来看其基本面调整幅度并不深，这也给长期股价表现提供支撑。
本基金在2021年重点配置了锂矿、稀土、电解铝、煤炭等供给受限的品种。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为1.485元，本报告期份额净值增长率为28.24%，同期业绩比较基准收益率为28.03%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2022年中国宏观政策环境的关键词是“稳”，这是外部环境不确定性和内部政治经济诉求所共同作用的结果。除了疫情的变化莫测外，外部环境最大的不确定性是美联储的加息节奏，这取决于美国通胀、国际政治经济格局等多重因素。而内部的不确定性，则主要是房地产行业的信用收缩能否得到扭转。2022年年初，市场对于以上两个因素都较为悲观，股票市场在开年出现了下跌。
但我们坚持认为，相对于其他经济体，我国货币财政等政策刺激手段的空间仍然是丰富的，政府对于经济的调控能力仍然是充沛的。在以“稳“为主的政策基调下，经济和资本市场进一步发生系统性大幅度下行的概率有限。此时，正是发挥投资者主动管理能力，积极寻找低估值优质个股的良好时机。
对于资源行业来说，受经济结构转型影响，一方面新能源等行业对部分资源的需求产生了额外新增量，另一方面过去几年大部分资源行业的资本开支长期低迷、行业新增产能有限，这使得多个资源行业的供需矛盾难以得到根本缓和。虽然受短期政策和需求等影响，资源品的价格发生着较大波动，但其底部抬升的趋势没有变化。
2022年，本基金将继续挖掘供需错配的高景气行业和个股，在估值可接受的范围内进行重点投资。