易方达资源行业混合

报告期内基金投资策略和运作分析
2015年A股市场跌宕起伏,全年录得大幅上涨的成绩。上证综指和深证成指分别上涨9.41%和14.98%,中小板和创业板的表现则更为抢眼,分别上涨了53.70%和84.41%。2015年A股市场的主线是由资金面驱动的,场外资金的大量涌入导致市场上半年的大涨,自6月份以来清查配资、降杠杆又导致市场的快速回落,之后随着政府主导的救市挽回了市场信心,在市场利率持续下行的背景下市场又重新反弹。
本基金始终坚持超配非资源行业的投资策略,通过新兴行业的仓位配置为基金取得了一定的绝对收益,与内地资源指数相比,取得了明显的超额收益。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为0.844元,本报告期份额净值增长率为0.72%,同期业绩比较基准收益率为-7.29%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2016年,我们认为经济形势仍然处于缓慢下行的阶段。尽管2015年底积极的财政政策和灵活的货币政策提升了经济的活跃程度,但仍然缺乏能够持续驱动市场的增长动力,经济大概率处于持续寻底的过程中。
A股市场在经历了2015年的大幅上涨之后,整体的风险在重新累积。尽管社会的无风险利率处于低位,但边际的改善已较2015年大幅减缓。同时大小非及董监高的股份禁售期将于1月8日起逐步到期,新股注册制发行也将在可预见的时间内实施,总体上股票的供给将显著增加。在这样的供需格局下,股票市场的波动预计将有所加大。
基于对经济和证券市场的展望,我们认为2016年A股市场操作难度有所加大。在增量资金入市、社会经济结构转型的大背景下,市场的成长股风格仍然可以延续。但过高的估值和过多的股票供给将是悬在股价之上的达摩克利斯之剑。
本基金仍将坚持以资源股票为基础,超配新兴行业获取绝对收益的投资策略,力争为投资者带来持续的超额收益。
4.6管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明本基金管理人按照企业会计准则、中国证监会相关规定和基金合同关于估值的约定,对基金所持有的投资品种进行估值。本基金托管人根据法律法规要求履行估值及净值计算的复核责任。
本基金管理人设有估值委员会,公司营运总监担任估值委员会主席,研究部、固定收益总部、投资风险管理部、监察部和核算部指定人员担任委员。估值委员会负责组织制定和适时修订基金估值政策和程序,指导和监督整个估值流程。估值委员会成员具有多年的证券、基金从业经验,熟悉相关法律法规,具备行业研究、风险管理、法律合规或基金估值运作等方面的专业胜任能力。基金经理可参与估值原则和方法的讨论,但不参与估值原则和方法的最终决策和日常估值的执行。
本报告期内,参与估值流程各方之间不存在任何重大利益冲突。
本基金管理人已与中央国债登记结算有限责任公司及中证指数有限公司签署服务协议,由其按约定分别提供银行间同业市场及交易所交易的债券品种的估值数据。