国泰大宗商品(QDII-LOF)A

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
在截止 2014 年 6 月 30 日的本报告期内,基金单位净值从 0.828 元上涨到 0.861 元,基金在报告期内的净值增长率为 3.99%。
本报告期内,大宗商品整体上行,但具体品种分化仍然较大。美联储新任主席耶伦就职后,表现出明显的“鸽派”态度,尽管量化宽松规模按计划逐步缩减,但离加息尚有很长一段距离。欧洲则终于步入了负利率时代,向更为宽松的方向迈进。整体宽松的货币政策对大宗商品尤其是贵重金属有一定提振,黄金上半年上涨近 10%;全球经济延续双速复苏格局,美国经济持续良好,复苏势头明确, WTI 原油价格上涨超过 7%,但更加反映全球其它地区原油需求的布伦特原油价格上涨仅 1.8%;中国经济增速放缓势头明显,带动工业金属价格整体下行,工业金属普遍下跌。
报告期内基金的业绩表现
本基金在 2014 年上半年的净值增长率为 3.99%,同期业绩比较基准收益率为 6.43%(注:同期业绩比较基准以人民币计价)。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望 2014 年下半年,大宗商品市场的整体前景并未发生实质性改变,在相对低迷的全球经济格局和宽松的货币政策互相影响下,有望维持箱体震荡的走势。目前全球经济除美国复苏强劲外,其它经济体尤其是新兴市场仍呈现放缓态势,全面复苏还需假以时日,大宗商品尤其是周期性商品需求仍将持续低迷。但需要注意的是,全球货币宽松仍在延续,主要经济体仍在继续推行数十年来所罕见的超宽松货币政策,其后果也尚未完全显现。在这样的环境下,大宗商品等真实资产仍是值得投资者所持有的投资品种。