易方达恒生国企联接(QDII)A

报告期内基金投资策略和运作分析
本基金跟踪的恒生中国企业指数成分股均为在香港上市交易的内地公司，企业盈利增速的变化跟随国内经济周期的趋势。2017年，国内经济稳中向好，增长强劲。全年国内生产总值GDP同比增长6.9%，规模以上工业增加值比上年增长6.6%，均环比回升。固定资产投资同比增长7.2%，房地产开发投资同比增长7.0%，维持在高位。消费平稳，社会消费品零售总额同比增长10.2%，房地产销售维持较快增速，全国住宅累计销售面积同比增长10.5%。通胀稳中回落，全年居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.6%，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比增长6.3%。全年规模以上工业企业利润同比增长21%，明显高于往年。香港上市公司的业绩增速亦明显好转，为股市的上涨奠定坚实的基础。流动性方面，我国金融去杠杆力度持续加大，美联储年内三次加息共0.75%，特朗普减税新政获得通过，货币政策不断收紧。但是在发达国家股市屡创新高的背景下，处于全球估值洼地的香港股市，逐步获得各路资金的青睐，流动性持续充沛。港股通日均净流入香港达15亿港币以上，香港股市呈现持续上涨的牛市局面，报告期内，恒生中国企业指数上涨24.64%（港币）。 本基金是易方达恒生中国企业交易型开放式指数基金（H股ETF）的联接基金，主要投资于H股ETF基金。报告期内，本基金依据申购赎回的情况进行日常操作，紧密跟踪比较基准，控制跟踪误差在较低水平上。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为1.1812元，本报告期份额净值增长率为16.90%，同期业绩比较基准收益率为15.67%，年化跟踪误差1.25%，在合同规定的目标控制范围之内。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
恒生中国企业指数的成分股均为内地公司，上市公司的基本面变化取决于国内经济的增长前景，但市场交易主体包括欧美等海外资金，流动性受欧美等发达经济体的直接影响很大。展望2018年，中国经济稳中向好的大趋势不变，规模以上工业企业的盈利增长仍将较好，港股长期上涨的基本面基础稳固。另一方面，美联储持续加息的风险加大，外汇市场波动加剧，需要密切关注流动性的变化前景。目前，恒生中国企业指数的估值水平仍在底部区域，人民币重拾升势，内地资金通过港股通南下趋势未变，海外资金通过香港配置国内资产的需求旺盛，对H股指数的前景继续保持乐观。 长期来看，我国经济仍处于制度改革红利的释放期，仍处于快速的工业化、城镇化以及区域经济一体化进程中，中长期经济增长前景良好，本基金对恒生中国企业指数的长期表现保持乐观。作为完全被动投资基金，下阶段本基金将继续采取紧密跟踪比较基准的投资策略，审慎管理基金资产，追求跟踪偏离度及跟踪误差的最小化，期望为投资者分享中国经济的未来成长提供良好的投资工具。