报告期内基金投资策略和运作分析
本基金跟踪的标的指数为恒生中国企业指数，恒生中国企业指数为在香港上市交易的内地公司，涵盖了H股、红筹股及民营企业。上市公司的基本面变化取决于国内经济的增长前景，但市场交易主体包括欧美等海外资金，流动性受欧美等发达经济体的直接影响。该指数是香港市场最具影响力的基准指数之一。本基金主要采取完全复制法及适当的替代性策略以更好的跟踪指数，实现投资目标。 2019年上半年，香港市场整体表现相对平稳，并未跟随A股出现大幅上扬，第二季度，美国与诸多国际地区的摩擦有所升级，导致全球的经济增长前景趋向走弱。同期，美联储与欧央行表态可能进一步放松货币政策，美元降息概率在增加。 同期，中国国内经济数据虽然整体偏弱，但政策全面宽松，以及减税降费的效果均在逐渐体现，经济在逐步走稳回升。报告期内，受境外市场和中国内地市场的双重影响，香港市场并未有明确趋势，但随着6月底中美贸易摩擦的缓和，香港市场有所企稳。 恒生中国企业指数2018年3月开始扩容优化，在原有40只成份股的基础上，新增10只红筹股和民营企业股，优化过程已于2019年3月完成。此外，从2019年6月之后，指数将不再对红筹股和民营企业数量设置上限。目前指数中红筹股和民营企业数量为15只，权重合计在28%左右。随着成份股的调整，恒生国企指数的成长性较之前有所提升。优化后的指数能更全面地代表香港上市的内地股整体表现。 本基金是易方达H股ETF的联接基金，基金运作层面，报告期内，本基金严守基金合同认真对待投资者申购、赎回以及成份股调整事项，保障基金的正常运作。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金A类基金份额净值为1.2086元，本报告期份额净值增长率为8.36%；C类基金份额净值为1.1957元，本报告期份额净值增长率为8.03%；同期业绩比较基准收益率为7.54%。 本报告期，本基金日跟踪偏离度的均值为0.04%，年化跟踪误差1.10%，在合同规定的目标控制范围之内。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2019年下半年，美联储的表态使市场产生后续降息的预期，有利于短期内风险偏好提升，但市场对美股的业绩仍处在观望状态。中国方面，流动性和政策面的宽松，使经济逐步止住2018年三、四季度下滑趋势，预计上市公司利润在2019年下半年有所表现。 港股市场受中美经济的影响都较大，市场普遍预期贸易摩擦大概率走向缓和，这将有利于港股市场风险偏好和公司业绩的双重改善。但是，如果中美摩擦因为某些原因再次升级，市场将重新定价，以反应超预期的变化。
粤公网安备