易方达恒生国企联接(QDII)A

报告期内基金投资策略和运作分析
本基金跟踪的标的指数为恒生中国企业指数，恒生中国企业指数的成份股为在香港上市交易的内地公司，涵盖了H股、红筹股及民营企业。上市公司的基本面变化取决于国内经济的增长前景，但市场交易主体包括欧美等海外资金，流动性受欧美等发达经济体的直接影响。该指数是香港市场最具影响力的基准指数之一。本基金是易方达恒生中国企业ETF的联接基金，主要投资于易方达恒生中国企业ETF。
2021年二季度，港股市场表现不佳，这一方面源于海外疫情的反复，间接影响了全球经济复苏进度，此外监管政策趋严，部分中概股短期业绩受到一定的影响。报告期间，海外发达国家和中国经济复苏速度分化加大，地缘政治风险有所抬头，同时大宗商品市场价格波动加剧，综合导致全球经济波动加大。此外，美联储开始收紧流动性，通胀也有所抬头，经济复苏进程不确定性提升，进而影响全球资金的风险偏好。最后，二季度的美元指数先抑后扬，波动较大，也影响了投资者的投资预期。
国内经济复苏稳定推进，除了科技成长公司外，周期类公司业绩逐渐抬升，港股基本面无忧。但是受到汇率波动，海外货币政策干扰，风险偏好停留在较低水平。恒生中国企业指数二季度表现受互联网公司反垄断的影响较大，短期业绩被压制。并且，港股本身以业绩为锚，所以短期表现受限。
报告期间，中概股陆续回归港股，使得恒生中国企业指数新经济占比继续上升，也保证指数未来的增长空间。
恒生中国企业指数近两年陆续纳入了阿里巴巴、小米、美团、快手、百度、阿里健康、海底捞、京东集团等新经济成份股。优化后的指数更全面地代表了香港上市的中国企业整体表现，随着新经济产业及对应公司的调入，指数成长性显著提升。
基金运作层面，报告期内，本基金严守基金合同，认真对待投资者申购、赎回以及成分股调整事项，保障基金的正常运作。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金A类基金份额净值为1.1509元，本报告期份额净值增长率为-0.98%，同期业绩比较基准收益率为-1.68%；C类基金份额净值为1.1658元，本报告期份额净值增长率为-1.11%，同期业绩比较基准收益率为-1.68%，年化跟踪误差0.64%，各项指标均在合同规定的目标控制范围之内。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
伴随着疫苗的推进，海外经济复苏较为强劲，通胀压力也同步提升，导致流动性宽松逐步走向拐点，这将会给港股流动性带来压力。基本面方面，中国经济增长模式转变已初见成效：消费升级和人口结构变化带来生物医药的旺盛需求；智能电动车的普及带来新能源产业链的增长空间；集中力量突破的芯片产业作为各项高科技行业的基石，供给相对刚性，需求十分旺盛，产业增长空间巨大。此外，作为港股核心的互联网产业受反垄断等政策影响，股价出现较大调整，但综合来看，估值已进入合理区间，对政策定价较为充分，并且逐渐有长期资金流入。
整体来看，未来港股资产的流动性压力仍在，但新经济产业盈利较为强劲，能够通过业绩的持续增长来抵消估值压力。下半年，仍需要紧密关注美国通胀数据以及美联储货币政策变化。