易方达恒生国企联接(QDII)A

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
本基金跟踪的恒生中国企业指数成分股均为在香港上市交易的内地公司,基本面取决于国内经济的增长情况。2012年中国经济处于下行通道,国内生产总值GDP增速连续两年下降,全年GDP增速7.8%,比上年降低1.5个百分点。全国规模以上工业增加值增长10.0%,比上年回落3.9个百分点。然而,进入四季度后经济企稳复苏的迹象明显,四季度GDP增速7.9%,出现反弹,工业增加值增长10%,强劲回升。一线城市房地产市场出现量价齐升的态势,引发房地产新开工增速回升,带动下游行业开始复苏。中国经济的企稳回升,改变了香港投资者对企业盈利增速下降的预期,促进市场回暖。另一方面,美联储年内多次推出量化宽松,流动性开始向新兴经济体泛滥,香港市场首当其冲,金管局连续多次出手投放港币、稳定汇率。在内地经济基本面向好、外围流动性充足的共同影响下,香港股市全年表现出色,恒生中国企业指数前低后高,全年上涨15.1%。
易方达恒生中国企业交易型开放式指数基金(H股ETF)属于完全跟踪指数的证券投资基金。报告期大部分时间仍处于建仓期内,基于对股票市场的乐观判断,本基金采取了相对积极的建仓策略,取得了一定效果,报告期内基金净值达到6.09%的增长率,并于10月22日正式在上海证券交易所上市交易。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为1.0609元,本报告期份额净值增长率为6.09%,同期业绩比较基准收益率为14.98%,年化跟踪误差13.70%,由于报告期大部分时间本基金处于合同规定的建仓期之内,跟踪误差等指标仍在调整中。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
恒生中国企业指数的成分股均为内地公司,上市公司的基本面变化取决于国内经济的增长前景,但市场交易主体主要由欧美等海外资金构成,流动性受欧美等发达经济体的直接影响很大。展望2013年,我国经济基本面预计将继续复苏的趋势,中央对新城镇化建设的规划有望成为经济增长的新推动力。然而,需要看到,房地产价格涨幅过快,农产品价格反弹明显,通胀压力仍然存在,经济复苏的基础尚不牢固,需要谨防经济反复对市场的冲击。另一方面,随着美国财政悬崖的顺利解决,极低利率环境下的海外资金供给非常充分,香港股市仍将充分受益,恒生中国企业指数的表现依旧值得期待。
长期来看,我国经济仍处于制度改革红利的释放期,仍处于快速的工业化、城镇化以及区域经济一体化进程中,中长期经济增长前景良好,本基金对恒生中国企业指数的长期表现保持乐观。作为完全被动投资基金,下阶段本基金将继续采取紧密跟踪比较基准的投资策略,审慎管理基金资产,追求跟踪偏离度及跟踪误差的最小化,期望为投资者分享中国经济的未来成长提供良好的投资机会。