易方达恒生国企联接(QDII)A

报告期内基金投资策略和运作分析
本基金跟踪的恒生中国企业指数成分股均为在香港上市交易的内地公司,企业盈利增速的变化跟随国内经济周期的趋势。 2015上半年,我国 GDP 同比增长 7.0%,经济运行缓中趋稳;一季度经济下行压力较大,二季度呈现出复苏的迹象。上半年,全国规模以上工业增加值同比增长 6.3%,处于历史低位;固定资产投资增长 12.5%,增速继续回落。全国商品房销售面积同比增长 3.9%,销售额同比增长 10.0%,明显好转。物价处于低位,上半年居民消费价格同比上涨 1.3%,工业生产者购进价格同比下降 5.5%。在经济数据较差的背景下,政策放松力度进一步加大,央行先后两次降息共50个 bp,两次降低银行存款准备金率共 1个百分点。报告期内,欧洲股市在量化宽松政策的刺激下走高,美国股市受加息预期的压制,高位企稳。随着沪港通交易的日渐活跃,香港市场受 A 股走势的影响在逐渐加深,本季度恒生中国企业指数上涨 8.32%(港币)。
本基金是易方达恒生中国企业交易型开放式指数基金( H 股 ETF)的联接基金,主要投资于 H股 ETF 基金。报告期内,本基金依据申购赎回的情况进行日常操作,紧密跟踪比较基准,控制跟踪误差在较低水平上。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为 1.1715元,本报告期份额净值增长率为 3.67%,同期业绩比较基准收益率为 7.94%,年化跟踪误差 5.34%,略超过合同规定的控制范围,主要是申购赎回变动较大的影响所致。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
恒生中国企业指数的成分股均为内地公司,上市公司的基本面变化取决于国内经济的增长前景,但市场交易主体主要由欧美等海外资金构成,流动性受欧美等发达经济体的直接影响很大。展望 2015下半年,国内基准利率、存款准备率的降低将继续刺激货币流向实体经济,房地产产业链的复苏有望带动中国经济逐步走出底部,香港股市继续走强的基础良好。另一方面,希腊债务违约、退出欧
元区的风险加大,对香港股市将造成一定的负面影响。随着港股通投资限制逐步放松,以及两地基金互认、深港通的启动等政策的可能出台, H 股指数下半年的表现仍然值得期待。
长期来看,我国经济仍处于制度改革红利的释放期,仍处于快速的工业化、城镇化以及区域经济一体化进程中,中长期经济增长前景良好,本基金对恒生中国企业指数的长期表现保持乐观。作为完全被动投资基金,下阶段本基金将继续采取紧密跟踪比较基准的投资策略,审慎管理基金资产,追求跟踪偏离度及跟踪误差的最小化,期望为投资者分享中国经济的未来成长提供良好的投资机会。