易方达恒生国企联接(QDII)A

报告期内基金投资策略和运作分析
本基金跟踪的恒生中国企业指数成分股均为在香港上市交易的内地公司,企业盈利增速的变化跟随国内经济周期的趋势。2016年,国内经济增速复苏明显,国内生产总值GDP同比增长6.7%,工业品价格上涨,工业企业利润改善。全年全国规模以上工业增加值同比实际增长6.0%,全国固定资产投资同比增长8.1%,房地产开发投资同比增长6.9%,均保持在较高的水平上。12月份居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.1%,工业生产者出厂价格指数(PPI)同比增长6.3%,通胀上升迹象显露。央行货币政策先松后紧,一季度降准0.5个百分点,二季度以后政策收紧力度不断加大,一线城市的房地产调控政策接近历史最严。海外市场方面,英国脱欧、偏保守的特朗普当选美国总统,美联储再次加息,对资本市场的预期形成不断的冲击,美国欧洲等发达国家股市波动幅度加大。人民币贬值幅度加大,深港通正式开通。在国内外的共同影响下,香港股市出现下跌,本年度恒生中国企业指数下跌2.75%(港币)。
本基金是易方达恒生中国企业交易型开放式指数基金(H股ETF)的联接基金,主要投资于H股ETF基金。报告期内,本基金依据申购赎回的情况进行日常操作,紧密跟踪比较基准,控制跟踪误差在较低水平上。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为1.0104元,本报告期份额净值增长率为4.55%,同期业绩比较基准收益率为3.77%,年化跟踪误差1.69%,在合同规定的目标控制范围之内。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
恒生中国企业指数的成分股均为内地公司,上市公司的基本面变化取决于国内经济的增长前景,但市场交易主体主要由欧美等海外资金构成,流动性受欧美等发达经济体的直接影响很大。展望2017年,国内去产能、去库存的政策效果将逐渐显现,工业品出厂价格PPI持续上涨,传统制造业利润有望回升,金融行业不良资产生成的压力降低,上市公司盈利增长有望好转,H股具备较好的上涨基础。另一方面,特朗普入主白宫后,财政政策比较积极,贸易政策偏向保守,美联储加息节奏难料,外汇市场波动加剧,发达国家股市的不确定性加大。恒生中国企业指数的估值水平维持在历史底部,长期投资价值凸显。人民币贬值压力有所缓解,内地资金通过港股通南下趋势明显,对H股指数的前景保持乐观。
长期来看,我国经济仍处于制度改革红利的释放期,仍处于快速的工业化、城镇化以及区域经济一体化进程中,中长期经济增长前景良好,本基金对恒生中国企业指数的长期表现保持乐观。作为完全被动投资基金,下阶段本基金将继续采取紧密跟踪比较基准的投资策略,审慎管理基金资产,追求跟踪偏离度及跟踪误差的最小化,期望为投资者分享中国经济的未来成长提供良好的投资机会。