易方达恒生国企联接(QDII)A

报告期内基金投资策略和运作分析
本基金跟踪的恒生中国企业指数成分股均为在香港上市交易的内地公司,企业盈利增速的变化跟随国内经济周期的趋势。2017年上半年,国内经济稳中向好,增长强劲。1-6月份全国规模以上工业增加值同比增长6.9%,稳步回升。全国固定资产投资同比增长8.6%,维持高位;房地产销售维持较快增长,上半年全国住宅累计销售面积同比增长16.1%。通胀稳定,6月份居民消费价格指数(CPI)同比上涨1.5%,工业生产者出厂价格指数(PPI)同比增长5.5%,1-6月规模以上工业企业利润同比增长22%,普遍好转。我国货币政策有所收紧,银监会去杠杆力度不断加大,国内流动性短期紧张,6月末广义货币供应量M2同比增长9.4%,持续回落。海外市场方面,美联储连续两次加息共50个基点,但整体利率水平仍处于低位,美国股市不断创出历史新高。港股通带来的内地资金持续流入香港市场,香港股市呈现持续上涨的良好局面,报告期内,恒生中国企业指数上涨10.33%(港币)。
本基金是易方达恒生中国企业交易型开放式指数基金(H股ETF)的联接基金,主要投资于H股ETF基金。报告期内,本基金依据申购赎回的情况进行日常操作,紧密跟踪比较基准,控制跟踪误差在较低水平上。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为1.0803元,本报告期份额净值增长率为6.92%,同期业绩比较基准收益率为6.72%,年化跟踪误差1.48%,在合同规定的目标控制范围之内。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
恒生中国企业指数的成分股均为内地公司,上市公司的基本面变化取决于国内经济的增长前景,但市场交易主体包括欧美等海外资金,流动性受欧美等发达经济体的直接影响很大。展望2017下半年,中国经济维持稳中向好的良好局面,规模以上工业企业的盈利改善超过预期,上市公司盈利增长有望继续好转,H股具备较好的上涨基础。另一方面,美联储进一步加息的节奏难料,启动缩表的力度未知,外汇市场波动加剧,香港市场能否维持流动性充裕的格局有一定的不确定性。目前,恒生中国企业指数的估值水平仍在底部区域,人民币重拾升势,内地资金通过港股通南下趋势未变,对H股指数的前景保持乐观。
长期来看,我国经济仍处于制度改革红利的释放期,仍处于快速的工业化、城镇化以及区域经济一体化进程中,中长期经济增长前景良好,本基金对恒生中国企业指数的长期表现保持乐观。作为完全被动投资基金,下阶段本基金将继续采取紧密跟踪比较基准的投资策略,审慎管理基金资产,追求跟踪偏离度及跟踪误差的最小化,期望为投资者分享中国经济的未来成长提供良好的投资工具。