国泰估值优势混合(LOF)A

报告期内基金投资策略和运作分析
2016年在宏观经济增速放缓、货币政策中性、风险偏好下降的背景下,A 股市场出现了大幅 震荡。2016年 1月在人民币大幅贬值、整体估值偏高、熔断机制的的催化下,A 股出现了大幅调 整,随着风险偏好企稳、高估值消化以及熔断机制中止后,A 股市场出现了反弹,但 A 股表现的是存量市场的机构性投资机会,景气度持续向上且估值合理的优质成长股表现出明显的绝对收益与超额收益。
今年年初我们判断整年经济 L 型的背景下,传统行业很难再有趋势性的投资机会,虽然期间周期性行业在供给侧改革的催化下有短暂的表现,但从上半年来看还是代表新兴行业的成长股以及稳定预期的消费股有明显的超额收益以及绝对收益。随着上半年电子、食品饮料等行业走出非常明显的超额收益后,下半年的结构性行情可能会再次分化。
报告期内基金的业绩表现
本基金在 2016年上半年的净值增长率为 1.52%,同期业绩比较基准收益率为-12.00%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年,除了依旧看好与新能源汽车、智能汽车、智能手机相关的电子产业链外,基金会加大配置高景气度的光通信行业,估值合理、预期偏低的医药行业与环保行业也将是基金重点配置的方向。从投资方向看,医药行业比较偏向医药商业、医用消费品领域;环保领域比较偏重环评以及污泥处理等子领域。
下半年市场在经济平稳增长、货币政策中性的背景下,我们判断依然只有结构性的投资机会,市场的波动依旧是比较大的,因此基金下半年将继续保持中性的仓位灵活操作。