国泰聚信价值优势灵活配置混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
回首2020年的A股市场真可谓是精彩纷呈！国内外疫情先后爆发，为了应对疫情，全球各大央行都实施了宽松的货币政策，A股和美股成为了全球股市的领头羊，A股市场各主要指数的点位不断攀升，三大指数均创下五年新高，一大批股票突破历史新高，医药行业是A股市场上半年的赢家，而战略新兴产业则成为了A股市场全年的赢家。
反思2020年操作上最大的失误，就是在四季度开始的跨年行情中应对不当。以军工、新能源车和光伏为代表的战略新兴产业和白酒行业在下半年出现了一轮凌厉的上升行情，尤其是四季度开始结构分化更加明显，大部分中小市值股票在指数上涨的情况下大幅下跌。面对如此的行情让我们有点2015年上半年那样不适的感觉，但是细细想来，这两段行情还是有很大的差异的，我们应该更加积极的去参与，而不是旁观。在2015年上半年的行情中，概念股居多，而这次行情中，绝大部分都是各个行业真正的好公司，而在“碳中和”的大背景下，新能源车和光伏会有确定的行业需求，而不是2015年简单的互联网流量概念，因而这些行业中的龙头企业未来数年的盈利高增长的确定性是很高的。当然，对于我们这样对于估值有要求的投资者而言，困扰的是经历了大幅上涨之后的估值是否能接受，同时那些短期被市场抛弃的中小市值股票是否真的不再有机会。
报告期内基金的业绩表现
国泰聚信价值优势灵活配置混合A在2020年度净值增长率为66.75%，同期业绩比较基准为22.61%。
国泰聚信价值优势灵活配置混合C在2020年度净值增长率为65.99%，同期业绩比较基准为22.61%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2021年，我们需要在两个方向上做出选择。我们的看法是，现在的热门股票大部分都是好企业，不能简单因为高估值就排斥在外，我们要选择其中盈利有弹性，也就是盈利因为产品价格或者销售数量超预期而可能出现很大惊喜的子行业或公司。同时，我们更看重现在被市场忽视的中小市值的优质细分行业龙头，就如同中国经济既需要五百强企业，也需要大批中小微企业一样，A股市场既需要大市值的蓝筹股，也需要具备成长性的中小市值企业，风格轮动是股票市场永恒的旋律！