报告期内基金投资策略和运作分析
2020年本基金年报中写到：展望2021年，我们更看重现在被市场忽视的中小市值的优质细分行业龙头，就如同中国经济既需要五百强企业，也需要大批中小微企业一样，A股市场既需要大市值的蓝筹股，也需要具备成长性的中小市值企业，风格轮动是股票市场永恒的旋律！
从实际表现看，2021年全年表现最好的指数是代表中小市值股票的国证2000指数，其年度涨幅为29%，而沪深300指数全年跌幅为2%。这是国证2000指数自2016年持续落后沪深300指数五年之后首度表现占优。五年大市值股票的持续表现已经使得大小市值的性价比发生了逆转，价值的天平开始向中小市值股票倾斜。当大部分投资者“以大为美”的观点深入脑髓的时候，市场就悄然地选择了会让“上了头”的投资者冷静下来的方向。
2021年大小风格的转换更让我们相信价值的力量，更让我们要尊重均值回归的规律。我们会一如既往的坚持基于性价比的价值投资，这一点可能在2022年会显得更为重要。
报告期内基金的业绩表现
本基金A类本报告期内的净值增长率为21.66%，同期业绩比较基准收益率为-3.12%。
本基金C类本报告期内的净值增长率为21.06%，同期业绩比较基准收益率为-3.12%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2022年，A股市场会面临两个风险，一个是经济下行带来的整个上市公司盈利增速的放缓，另一个是海外收缩流动性带来的外部风险，因而市场的风险偏好存在压力，高估值股票存在估值回归的压力。持续表现了两三年的景气赛道普遍都出现了估值溢价的状态，因而屡试不爽的赛道投资可能在2022年会面临困难，在景气赛道中也要寻找估值与盈利增长相匹配的股票。
当然，我们对2022年A股市场并不悲观，虽然面临内外部的风险，但是“稳增长”的政策基调会给经济与股市提供支撑，偏宽松的货币和财政政策组合使得权益市场出现系统性风险的概率很低，结构性机会为主的行情特征还会延续。
我们认为把握2022年的机构性机会一定要坚持估值安全和盈利增长确定这两方面的要求，符合这些要求的公司可能存在于已有相当调整幅度的必选消费和医药行业，可能存在于高景气赛道中能够通过盈利快速增长来消化估值的景气环节，也可能存在于积极拓展到景气赛道中的传统化工/机械/电子等行业。
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