南方丰元A

报告期内基金投资策略和运作分析
国内经济上半年维持弱复苏态势，景气度温和修复，生产端好于需求端，高频经济数据总体维持震荡。财政政策缓步发力，基调积极，5月地产新政出台，购房政策持续放松，地产投资和销售缓慢筑底；特别国债和专项债发行陆续落地，发行节奏温和，对债券市场产生的扰动有限。货币政策稳健，央行维持流动性环境充裕，上半年降低存款准备金率0.5%，降低5年期LPR25BP,加大金融支持实体经济力度。海外需求偏强，对外需和出口形成持续拉动；美联储降息预期时点推迟，下半年开启降息的概率较高。市场层面，上半年债券收益率震荡下行，中短端下行幅度超过长端，曲线走陡；长端利率一季度下行幅度较大，但二季度受到央行多次提示长端利率风险的影响，以震荡走势为主；信用债受益于市场配置力量较强，表现好于同期限利率债。
投资运作上，南方丰元以中高等级信用债投资为主，在严防信用风险的前提下积极进行信用债精细化管理，兼顾组合的资本利得和票息收益。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金A份额净值为1.3740元，报告期内，份额净值增长率为1.84%，同期业绩基准增长率为1.49%；本基金C份额净值为1.3290元，报告期内，份额净值增长率为1.64%，同期业绩基准增长率为1.49%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望未来，预计下半年经济维持弱修复，在“持续用力、更加给力”的政策基调下，财政政策加码稳增长的概率较高。货币政策为经济保驾护航，7月央行超预期降息，考虑到政府债持续发行，后续央行继续呵护资金面的意图较强，预计流动性维持合理充裕。债券市场收益率和信用利差当前已处于历史低位，后续预计跟随央行政策利率的波动维持区间震荡走势，中短端品种具备较好的配置价值，长端品种以交易价值为主。后续组合将在市场波动中把握信用债个券调整买入窗口，以及利率债窄幅波动过程中的波段操作机会。