宏利转型机遇股票A

报告期内基金投资策略和运作分析
2021年整体来看是景气度投资空前有效的一年。市场沿着“双控”和“双碳”政策的主线，经营上量价齐升带来业绩高增长的行业涨幅居前，符合我们对市场的判断。四季度在中央两个重要会议后，市场出现了明显的风格切换，一些长期滞涨但逻辑上有反转预期的行业开始表现强势，而长期成长性突出的新能源、光伏、风电、储能、半导体、CXO、医疗消费等行业开始走弱。
本基金比较好的把握了前三季度的行情，但四季度占优的板块不符合我们坚持的“长期大空间，短期高成长”的选股思路，基金没有做太多的行业调整。
分析这种变化背后的逻辑更多是业绩真空期+流动性充沛+景气行业静态高估值等因素综合影响，市场开始在不能变的更差的行业中博弈反转。但我们认为这种风格大概率在业绩报告期附近被逆转，市场有望重新进入业绩增速驱动的行情中。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末泰达转型机遇股票A的基金份额净值为3.427元，本报告期基金份额净值增长率为51.91%，同期业绩比较基准收益率为0.30%。截至本报告期末泰达转型机遇股票C的基金份额净值为3.423元，本报告期基金份额净值增长率为0.50%，同期业绩比较基准收益率为0.33%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2022年，我们认为市场将体现为“更好的流动性叠加更稀缺的高景气”。“稳增长”可能在一季度甚至上半年占优，但长期仍然有望是所谓的“托而不举”格局，这类型行业的投资体现为浓重的政策博弈，投资人大多不看好远期，但又往往抱有击鼓传花的心态，因此越到下半年景气的成长行业越可能占优。全年来看，我们认为“少一些短期博弈，多一些长线思维”可能会让我们找到景气成长行业绝佳的买点。
我们仍然坚持“投资景气行业龙头，追求戴维斯双击”的方法。这种方法核心是追求业绩超预期带来的估值业绩双升，长期超额收益明显，在讲逻辑不讲业绩的阶段会相对弱势，但拉长时间维度我们方法的风险收益比仍然会较为突出。
影响市场的因子太多，每个阶段都有不同的因子主导市场。我们要追求更高的胜率，就需要找出长期最客观的因子来做判断。我们坚持投资符合时代产业趋势的行业，特别是其中业绩增长出色的公司，努力获取超额收益。
本基金作为全市场基金，我们将按照精选景气行业龙头的投资方法，灵活选择业绩超预期概率更高的行业，力争把握中国经济转型的历史机遇。