泰达宏利转型机遇股票A

泰达宏利转型机遇股票型证券投资基金

000828   股票型

泰达宏利转型机遇股票A(泰达宏利转型机遇股票型证券投资基金)

000828 股票型    数据更新时间:2021-12-03

最新净值(元) 累计净值(元) 最低投资额
3.875 4.095 10元
  • 投入1万,近3年收益情况(元)
    今年以来 两年以来 三年以来
    ¥7176.00 ¥26869.00 ¥46159.00
  • 收益率(%)
    近1月 近3月 近半年 今年以来
    -1.07% 5.47% 47.39% 71.76%

泰达宏利转型机遇股票A 2015 年报

时间:2015-12-31

报告期内基金投资策略和运作分析
2015年,宏观经济的主题词是低迷:中国经济增长继续下台阶、货币整体宽松、大宗品价格继续低迷、新兴经济体货币贬值等。在这样的大背景下,中国资本市场表现可谓充满了戏剧性。
1-6月份在“ 杠杆牛、改革牛、转型牛” 的驱动下,市场大幅度上涨,小市值、新兴行业、主题概念股表现显著领先; 6月底监管层的去杠杆政策、 811汇改等把市场打回原形,一度丧失流动性,依靠国家救市; 9月份市场情绪回升,回归到上半年新兴产业投资逻辑,风险偏好持续。
这样的一种表现与中国当前的经济新常态密切相关,基本上集中体现了当前社会、经济、政治生态、投资者结构等深层次问题。首先,从经济大趋势来看,以重工业、粗放投资为主的旧经济开始让位于以新兴消费、科技创新为主的新经济,但产业结构调整不可能一蹴而就,旧经济的收缩和新经济的扩张在数量上短期难以形成匹配,导致经济放缓阵痛且预计将延续一段时间,并进一步带动汇率贬值压力、企业业绩增长压力;其次,改革、创新成为新经济的主题词,政策上以互联网+、 “ 两创” 方针、国企改革为抓手,这些利好长期发展的政策在短期内面临先天的问题:在政策驱动的情绪和货币流动性边际变差的时候,市场会理性回归(新兴产业在业绩未出来之前必然带来估值泡沫,国企改革过高的预期和较低的行政效率必然带来现实和预期的冲突),导致市场大幅度波动;最后,市场参与者主体发生较大的变化,私募基金的爆发式崛起、散户的跑步入场、通讯媒体的空前发达等,导致市场羊群效应显著,信息的利好或者利空被急剧放大并迅速反应,情绪(而非基本面)左右市场表现,短线交易盛行,长期投资者基本退场。整体而言, 2015年更像是中国版的科网泡沫,在监管不到位、投资者不成熟的背景下,反复创造着历史。
从本基金操作来看, 2015年表现不佳。核心在于上半年错估了市场对互联网+、新兴服务产业和并购重组的追逐,没有及时调整投资思路,组合构建还主要立足于传统的价值投资思路;而6月份、 8月份的两次股灾因流动性问题降低仓位,没有享受到后续的反弹。虽然 4季度将投资思路进行调整,开始在新兴产业、次新股、中小市值股票中优选股票,但其收益难以弥补前三季度的被动局面。 4季度之后已经增加组合操作的灵活性。
报告期内基金的业绩表现截止
报告期末,本基金份额净值为 0.983元,本报告期份额净值增长率为-11.84%,同期业绩比较基准增长率为 14.98%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望 2016年,我们有如下判断: 1)中国经济继续下滑的预期强烈,经济托底的压力会很大,但不宜过度悲观, 预计财政、货币政策将进一步真正发力,确保经济弱而不破,为转型争取时间;2)人民币汇率面临变数,主要取决于美元加息幅度及频次,这将是影响市场的最核心因素之一;3)注册制、战略新兴板块、深港通等,会陆续出来,大小盘估值将会收敛; 4)创新和改革依然是最核心的主题,改革的实质性动作可能更多; 5)经历了非一般的 2015年, 2016年投资者偏好会有所调整,长线投资者或将增多。 2016年最大的不确定性可能来自于大宗商品价格的反弹。作为机构投资者,我们更看好代表中国未来的现代服务业和医药,但我们可能在短期需要平衡波动和安全边际。
基于上述判断,我们认为市场 2016年会相对均衡,改革和创新都会有机会。从长期来看,成长股的机会优于周期股,但考虑到估值都不低,买入的位置可能比品种更为重要;周期股的机会目前看在于供给侧改革带来的基本面修复机会。具体而言,我们长期看好方向:大健康(医疗服务、养老、体育)、新科技、新消费及现代服务业;主题方面,我们将关注国企改革、迪士尼等。