报告期内基金投资策略和运作分析
2021年中国经济增长趋缓，社会融资总额增速持续下行，固定资产投资以及商品房销售低迷，消费受到疫情和居民收入预期影响恢复较为缓慢，海外需求仍然较为强劲，部分工业品由于供需短期的不平衡全年价格呈现较大幅度上行。2021年的股票市场是历史上分化最大的年份之一，且波动巨大，全年上证综指上涨4.8%，沪深300下跌5.2%，创业板则上涨12.02%。行业之间表现分化巨大，电气设备、有色金属、采掘、化工、钢铁等板块表现较好，而家电、非银、地产、休闲服务、食品饮料等行业表现较为落后。
报告期内本基金保持较高仓位运作，继续围绕“一带一路”受益方向进行布局，以内需消费、现代服务、高端制造、科技创新等相关行业中、具备长期持续成长能力的优秀公司为核心配置。报告期内适当减持了部分估值偏高、经营下行或者有较大政策不确定性公司的股票，增持了部分增长较快、经营向好的先进制造业公司的股票。
报告期内基金的业绩表现
截至2021年12月31日，本基金A类份额净值为2.427元，本报告期份额净值增长率为-6.76%，同期业绩比较基准增长率为0.07%。本基金C类份额净值为2.423元，本报告期份额净值增长率为-1.46%，同期业绩比较基准增长率为0.23%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2022年，我们对股票市场保持谨慎乐观的态度。
首先我们认为中国经济增长预期将有望逐步企稳，系统性风险不大，而结构性向好的方向较多：（1）2022年中国经济有望逐步企稳，中央经济工作会议将经济增长稳定放在非常高的高度，且目前经济整体看供需较为平稳，因此我们认为经济将有望企稳，系统性风险不大；（2）中国处于经济增长动能切换的阶段，在部分新兴产业中具备全球竞争力，很多细分行业处于产业转移或者国产替代加速的阶段，这些领域将有望产生持续的投资机会。
从政策来看，政府主要还是着力于提高经济的中长期潜在增长率，支持经济转型升级、持续创新和长期可持续高质量发展，这些将对有持续成长能力的行业和公司带来持续的正面作用。就2022年来看，我们认为之前推行较为激进的一些政策如碳中和、共同富裕、反垄断等将可能得到适当纠偏。
从估值来看，当前股票市场的估值分化较大，整体处于中性水平。部分成长性较好的新兴产业的行业估值处于历史偏高的状态，而部分传统行业的公司受制于长期成长空间、中期需求放缓等因素影响估值处于较低水平。
综上所述，我们对2022年股票市场保持谨慎乐观的态度，围绕“一带一路”受益的相关行业和公司，重点投资内需消费、现代服务、先进制造、科技创新等方向，选择风险收益比高的投资标的构建投资组合，努力为持有人达成“承担较低风险获取中长期合意回报”的投资目标。
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