管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
上半年股票市场先扬后抑, 6 月中旬后出现快速调整。半年度沪深 300 指数上涨了 26.6%,代表成长风格的创业板指数上涨 94.2%, 风格差异差距十分明显。基于对基本面与流动性的判断,本基金成立以来保持了比较平稳的建仓节奏, 6月中旬市场大幅调整以后开始加快建仓,半年度末仓位水平逐步接近基准水平的下限。持仓与操作方面,本组合在标的选取方面首先考虑符合基金的主题特征,其次寻求安全边际与成长空间之间的平衡。行业分布主要集中在建筑、建材、交运、机械、金融、能源等与“一带一路”战略关系密切的行业上。市场调整后加仓方向更加注重安全边际与整体结构的稳健性。
报告期内基金的业绩表现
截至 2015 年 6 月 30 日,本基金份额净值为 1.027 元,报告期份额净值增长率为 2.70%,同期业绩比较基准增长率为 6.22%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
今年上半年宏观经济延续了去年的下行趋势,疲弱程度甚至超出预期。其原因来自于投资消费需求的全面低迷,再叠加加上了产能过剩的背景没有得到改善。尽管去年四季度以来货币政策正式转向宽松,但由于实体经济缺少有效需求的支持,资金更多流入了资本市场。从目前时点来看,管理层已经把提振实体经济放到更加重要的位置,货币政策的累积效应以及财政政策的转向积极有望开始发挥效果,预计下半年经济基本面有望走出触底回升的态势,复苏的力度值得观察和期待。证券市场层面,过去一年来管理层积极呵护市场的态度趋势在二季度出现一定程度的转折,市场估值水平的全面高企也积累了较高的风险,基于此近期的市场调整既是意料之外也是情理之中。下半年的市场矛盾集中在经济基本面可能的回升以及估值水平依然较高之上,政府态度的微妙变化也不能忽略。预计下半年市场较有可能呈现出宽幅震荡的格局,本基金将继续专注于“一带一路”主题,努力寻找具备安全边际与长期成长空间的优质标的,力争实现理想的投资收益。
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