万家新利灵活配置混合

报告期内基金投资策略和运作分析
2022年的A股市场前十月呈现震荡下行的态势，其中创业板跌幅领先。而11月份之后，随着防疫政策的优化和地产政策的“三箭齐发”，国内经济预期得到扭转，A股开启了一轮估值修复，上证指数估值已经大致修复至过去5年中枢附近，沪深300指数、中证500指数均稳步上行。在投资上，我们基于弱市投资的审慎策略，主要投资于与通胀相关的能源行业和与经济复苏相关的地产优质公司，取得了较好的绝对收益和相对收益。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末万家新利基金份额净值为1.5316元，本报告期基金份额净值增长率为43.65%；同期业绩比较基准收益率为-9.48%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2023年，经济大概率呈现弱复苏的格局，海外通胀的“魅影”难消，国内政策的“定力”较强，“强预期、弱现实”或贯穿全年。我们认为房地产作为联系实体经济和货币信用的重要纽带，或成为决定A股向上空间的胜负手。总体，我们认为在经济弱复苏的假设下，2023年市场有望呈现震荡向上的格局，投资机会相比2022年将明显增多。但与此同时，我们可能面临国内经济预期和现实的反复博弈、海外通胀和加息预期的多次回摆，对应的风格和行业的轮动也将随之切换，整体上看，盈利驱动的顺周期价值和流动性驱动的科技成长，或皆有机会。
而从半年维度来看，我们依然采用稳健的投资策略，低估值、高股息、低负债、高现金流的资源股，仍然是在内外环境不确定背景下的优质和稀缺的资产，既受益于经济复苏，又有估值安全垫，我们将不断优化组合，集中持有。同时，在经济预期向好、海外压力较轻的某些阶段，我们也会积极寻找顺经济复苏相关、估值相对低位的中游行业投资机会。